SEALSQ 與汝拉州簽署合作備忘錄打造 6,000 萬瑞士法郎晶片中心

SEALSQ Corp 及其母公司 WISeKey 於 9 月 21 日與汝拉共和國及州政府簽署合作備忘錄，計畫興建一座後量子半導體個人化中心。該項目指示性投資額為六年內 4,000 萬至 6,000 萬瑞士法郎，但目前並未承諾任何政府資金。

WISeKey 創辦人兼執行長 Carlos Moreira 表示：「量子時代正將網路安全轉變為技術主權議題。瑞士不僅須具備設計先進安全技術的能力，更必須能在瑞士境內對半導體中的密碼學信任根進行個人化、配置與保護。」

汝拉中心將負責密碼學信任根注入（root-of-trust injection）、安全韌體個人化、測試與認證，並逐步加入 ASIC 設計。SEALSQ 的 QS7001 Quantum Shield 為其核心，這是一款安全元件，實作美國國家標準暨技術研究院（NIST）的後量子演算法 ML-KEM 與 ML-DSA。人力目標為兩年內約 40 個直接職位、第五年達 150 個、第八年超過 250 個，其中至少 60% 的職位預計由該州居民出任。WISeKey、SEALSQ、私人投資者及產業合作夥伴將提供大部分資金；州政府則扮演新聞稿所稱的「策略催化劑」角色，在州與聯邦框架內評估支援方案。

該架構複製了 Quantix Edge Security——WISeKey 與 SEALSQ 正在西班牙穆爾西亞興建、投資額 4,000 萬歐元的設計與個人化中心。在當地，西班牙政府的 Sociedad Española de Transformación Tecnológica 於 2025 年 6 月承諾投入 1,960 萬歐元，約占其名目預算的 49%。Moreira 表示，穆爾西亞計畫已於 2026 年第二季產生初步營收。汝拉州目前尚無書面上的對等承諾，這正是本次公告與已獲資金計畫之間的落差所在。

為何選擇汝拉州，又為何是個人化而非晶圓製造

汝拉州的賣點並非晶圓製造。該州以製錶與微技術為基礎——精密、品管、可追溯性——正好對應晶片供應鏈的後段環節：注入金鑰、配置韌體、測試並認證成品安全元件。相較於營運晶圓廠，這是資本密集度較低的活動，因此 4,000 萬至 6,000 萬瑞士法郎是合理的預算規模，而一座最先進晶圓廠則需耗費數百億美元。台積電最先進的製程節點，每座廠區的資本支出即需數百億美元。

主權論述其實就是商業論述。在國境之外配置的密碼學信任根，構成一種供應鏈依賴；而 NIST 已於 2024 年 8 月敲定其後量子標準，為所有持有長期機密者啟動了遷移時鐘。SEALSQ 在這個市場並非唯一玩家：英飛凌科技與恩智浦半導體皆已出貨搭載後量子發展路線圖的安全元件，且兩者在歐洲的製造布局都是 SEALSQ 所欠缺的。SEALSQ 向汝拉州推銷的，正是這些大型競爭對手大多自行內部處理或委外海外的個人化環節。

國防角度則是第二條營收管道。新聞稿指出，該中心將評估瑞士國防採購及 armasuisse 產業參與計畫，在瑞士境內製造的安全半導體與 ASIC 可作為產業補償。安全晶片與 ASIC 應用於航電、加密通訊與感測系統——這些領域的採購規則日益偏好本國製造內容。

在一切成真之前，還必須發生什麼

該備忘錄要求各方組成聯合工作小組，涵蓋詳細營運計畫、選址、公私合營融資架構、學術與產業合作、聯邦及 armasuisse 評估，以及法規與認證路線圖。其構想是在汝拉州設立一家瑞士公司，並採公私合營治理架構。唯有在完成上述籌備工作後，各方才會進一步推進至具約束力的執行框架。

汝拉州經濟部長 Stéphane Theurillat 表示，州政府「強烈歡迎這項宣布，並全力支持該項目」，並補充該州將與該公司合作，「促成在汝拉州迅速且成功地落腳」。這是政治支持，而非預算科目。

對投資者而言，這筆帳很簡單。SEALSQ 以 LAES 代號在納斯達克交易，WISeKey 則以 WIHN 與 WKEY 代號在瑞士證交所及納斯達克交易。一個資金完全到位的汝拉中心，將為一家營收基礎仍小且集中的公司增添具主權色彩、貼近政府需求的訂單，並把穆爾西亞模式延伸至第二個歐洲司法管轄區——這種模式對股票故事的意義，遠大於任何單一廠址。風險在於，這份備忘錄可能只是加入一長串從未完成融資交割的半導體項目行列。下一個檢查點是聯合工作小組的營運計畫與融資架構；在州政府或伯恩當局給出數字之前，這 4,000 萬至 6,000 萬瑞士法郎仍是一項提案，而非承諾。

本文僅供參考，不構成投資建議。