光通訊股勁揚6% 矽光子需求引爆AI資料中心銅線轉型

光通訊類股在7月20日美股開盤延續漲勢，Credo Technology飆升7%，Lumentum Holdings與Coherent均上漲逾6%，投資人持續湧入為AI資料中心建設供應光纖元件的關鍵企業。

「從銅線轉向光學已不再是選項，而是AI叢集擴張時的一道物理限制，」Edgen半導體供應鏈分析師Rachel Kim表示。「當GPU數量突破數萬顆後，銅纜訊號傳輸距離只要超過一公尺就會開始衰減。矽光子是唯一可行的前進道路。」

Marvell Technology上漲4%，Corning也漲了3%，反映整個光通訊供應鏈的廣泛需求。此次漲勢源自巴克萊（Barclays）將Lumentum從「Equal Weight」調升至「Overweight」，理由包括其毛利率持續擴張、工廠產能利用率提升，以及近期股價回檔後估值更具吸引力。

為什麼銅線正面臨瓶頸

訓練一個現代AI模型需要數千顆晶片如同一台超級電腦般協同運作，在晶片之間快速傳輸海量資料。在這些叢集所需的訊號速率下，一條被動銅纜在訊號衰減前只能穩定傳送不到一公尺的距離。若要將資料傳得更遠，就需要指數級增長的電力，從而產生大量熱能並推高能源成本。

矽光子技術的解決之道，是透過光纖以光脈衝傳送資訊，取代傳統以電子在金屬中傳導。光傳輸距離更遠、承載資料量更大，且在長距離傳輸中耗電更低——正符合倉庫大小的AI叢集需求。這波變革的前沿是「共同封裝光學」（co-packaged optics），將光學元件直接整合在交換器晶片旁，而非安裝在設備邊緣，大幅減少訊號轉換過程中的功率損耗。

市場機會十分可觀。根據業界估計，光收發器市場預計在一年內跳升約60%，到2026年達到約260億美元。

兩檔站在變革核心的股票

Coherent已深化與Nvidia的合作，共同開發次世代矽光子技術，使其處於AI基礎設施建設的核心地位。隨著雲端巨頭擴張產能，其資料中心收發器需求急遽升溫。該公司在紐約證券交易所上市，股票代碼為COHR。

Lumentum為資料中心網路提供雷射二極體與光學元件，並持續擴產以應付供不應求的需求。巴克萊此次調升評級指出，相較同業，該公司營運表現持續改善，加上具備特殊定價優勢，風險回報比更加有利。Lumentum在那斯達克上市，股票代碼為LITE。

兩檔股票皆存在風險。光學元件製造商具有週期性且業績起伏不定，其命運高度依賴少數大型客戶的訂單，而這些訂單每一季都可能大幅波動。兩家公司股價均因AI熱潮而上漲，估值已無太多容錯空間，且光學領域競爭依然激烈。

對投資人而言，從銅線到光線的轉變並非「會不會發生」的問題，而是「何時發生」。Coherent與Lumentum提供了兩種專注參與此轉型的方式，不過持股比重仍需考量光學產業本身的高波動性。

本文僅供參考，不構成投資建議。