Nebius 與 CoreWeave 飆漲 7%，AI 算力股反彈

AI 基礎設施股票正在反彈，投資人重新聚焦於簽約收入與長期需求。

Nebius Group 與 CoreWeave 週一早盤分別飆漲逾 7%，延續 AI 算力股在歷經數週的板塊性拋售後的反彈走勢。

「市場正在重新發現，AI 基礎設施需求並未觸頂——只是正在輪動至擁有簽約收入的公司，」Edgen 分析師 Rachel Kim 表示。

Nebius 股價攀升突破 184 美元，從 6 月 22 日高點 299 美元累計下跌 42% 後逐步回升。此波漲勢源自 Freedom Capital 將其評級從持有上調至買進，目標價從 150 美元調升至 200 美元。CoreWeave 股價亦回升至近期區間之上，兩檔股票呈現聯動上漲的板塊性走勢。

這波反彈表明，在經歷劇烈回檔後，投資人正重返 AI 基礎設施類股。Nebius 持有來自微軟與 Meta 超過 400 億美元的簽約收入，其中包括一筆從 2027 年初啟動、價值 270 億美元的 Meta 合約。該公司第一季營收達 3.99 億美元，較去年同期成長 684%，而其在一個月前完成的 7.75 億美元債務融資，為其位於紐澤西州維尼蘭的資料中心建設提供了額外資金。

Nebius 的已簽約訂單積壓——總計 460 億美元——使其在早期階段的基礎設施公司中擁有罕見的營收能見度。根據該公司的長期模型，其預期 2026 財年營收將達 30 億美元，到 2030 年將達到 333 億美元。Wolfe Research 預測，Nebius 到 2030 年 EBITDA 可能達到 210 億美元，以 15 至 20 倍 EBITDA 計算，隱含企業價值將介於 3150 億至 4200 億美元之間。

此波反彈也拉抬了 Nebius 的主要新雲端競爭對手 CoreWeave。兩家公司均營運於 AI 基礎設施層，介於 Nvidia 等 GPU 供應商與急於大規模部署人工智慧的超大規模雲端業者之間。Nvidia 在三月向 Nebius 投資 20 億美元，這一信心投票推動該股在隨後回檔之前於六月觸及高點。

Jim Cramer 在 7 月 16 日曾警告，Nebius「跌勢尚未結束」，稱進場時機不對，儘管他仍認為該公司「非常優秀」。該股此後在 170 美元上方找到底部，技術支撐位接近 100 日移動均線所在的 174 美元。

對投資人而言，問題在於該板塊的基礎需求——受超大規模雲端業者 2025 年合計資本支出突破 2000 億美元所驅動——能否吸收 Nebius 與 CoreWeave 正在建設的產能。由於簽約收入已到位，風險較少來自需求面，更多在於執行面：建設時程、GPU 供應，以及以超大規模打造 AI 工廠的資本密集度。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。