景旺電子啟動香港IPO 最高集資51億港元

汽車電子印刷電路板（PCB）製造商景旺電子（03228.HK）開始接受香港上市認購，集資額最高可達51.097億港元，並獲14名基石投資者護航，合共認購約3.1億美元。

這家總部位於深圳的供應商發行7,294.43萬股H股，其中約10%分配予香港公開發售、90%分配予國際配售，每股最高發售價為69.88港元。每手100股，入場費約7,058.47港元。按招股價上限計算，集資淨額估計為49.61億港元。

基石投資者名單涵蓋光學、覆銅面板、機床及資產管理領域。浙江中際旭創（03308.HK）、建滔集團（00148.HK）、瀚川智能（03200.HK）及中金公司（06166.HK），連同CPE Redwood、Seven Grand、3W Fund、Ninety One Asia、JPMAMAPL及霸菱一同入股。建滔集團為覆銅面板供應商，在PCB供應鏈中位處景旺電子上游，截至9月18日的數據顯示，其股價報56.50港元，沽空金額為3.4525億港元，佔成交額的21.002%。

招股期由9月21日至9月24日，預計9月29日於主板上市。景旺電子未在招股文件中披露公開發售超額認購倍數、超額配股權規模或基石投資者禁售期。

景旺電子的賣點在於汽車電子，這是PCB市場中增長最快的領域，因為每輛電動車所搭載的感測器、逆變器及電池管理電路均多於燃油車型。基石投資者中包括光模組製造商中際旭創及鑽孔設備供應商瀚川智能，令是次交易與支撐中國電子產能擴建的同一条資本設備產業鏈緊密相連。

是次定價為香港新股市場窗口帶來考驗，該市場今年已消化了一連串中型工業股交易。以51.097億港元計，景旺電子的集資規模屬期內較大型的工業股IPO之一，而90%的國際配售部分意味著交易成功與否，取決於離岸機構需求，而非本地散戶的認購熱度。

對考慮入市的投資者而言，7,058.47港元的最低入場門檻，加上未披露相對上市PCB同業的估值倍數，令首日股價表現成為最清晰的訊號。9月29日的交易將顯示基石投資者的需求能否轉化為上市後的支持，而該股相對建滔集團及其他覆銅面板同業的表現，將成為觀察汽車PCB利潤率的指標。

本文僅供參考，並不構成投資建議。