英特爾與安謀控股股價走高，市場將Meta的Muse AI代理視為推升CPU需求的推手，理由是代理推論在CPU上執行的邏輯多於GPU。此一說法並無已披露訂單可供驗證：Oppenheimer的Jason Helfstein估計，Meta需要1.15億名每月付費20美元的Muse訂戶，才能創造280億美元的AI代理營收；而Meta第二季營業利益率由43%降至31%，資本支出指引為1,300億至1,450億美元。The Information Network預測，AI CPU營收將以每年42.1%的速度成長，至2030年達1,550億美元，快於加速器的29.0%。
英特爾與安謀控股（Arm Holdings）股價攀升，此前Meta Platforms的Muse AI代理被視為將額外的中央處理器需求拉進AI基礎建設交易之中；此一說法立基於代理工作負載有更多邏輯在CPU而非繪圖處理器上執行。
富士通在Hot Chips 2026技術發表會上表示，「以代理為基礎的工作負載對CPU造成的負擔，已超出單純的GPU協調」。該公司描述的轉變是：協同編排、檢索、資料庫呼叫與條件分支日益落在CPU上，而GPU則負責大量的矩陣運算。
這波漲勢由市場情緒主導，所依賴的傳導鏈尚未產生任何已披露的訂單。Meta表示，在整合Muse Spark之後，每日與其助理互動的人數增加60%，《巴倫週刊》更稱Muse可能是自ChatGPT以來最大的AI發布。然而，Oppenheimer董事總經理Jason Helfstein估計，Meta需要約1.15億名每月付費20美元的Muse訂戶，才能創造約275億至280億美元的年度AI代理營收；他並結論認為此一結果不太可能實現，理由包括付費轉換率存疑、來自ChatGPT與Gemini的競爭，以及消費者對與Meta分享密碼的信任度偏低。
這條傳導鏈的資金面已承受壓力。Meta第二季營收達608.0億美元，較去年同期成長27.96%，但稀釋後每股盈餘6.18美元，較市場共識的7.22美元低14.42%，中斷了連續六季優於預期的表現。營業利益率由43%壓縮至31%，自由現金流降至7.84億美元，2026年全年資本支出指引則落在1,300億至1,450億美元。Meta所購買的每一個額外CPU插槽，都與其GPU叢集爭奪同一筆預算。
CPU在推論中所具備的結構性優勢，比Muse本身的個案更具文獻佐證。The Information Network估計，AI資料中心系統營收將由2026年的5,600億美元成長至2030年的1.68兆美元，年複合成長率31.6%。其中，AI CPU營收由380億美元擴增至1,550億美元，年複合成長率42.1%，快於加速器預估的29.0%。這並不代表CPU的絕對美元價值高於GPU——加速器仍由3,500億美元成長至9,700億美元——但這使得CPU成為系統中成長較快的一塊。
原因在於架構。GPU是為大規模平行運算而設計的專用單元；CPU則負責執行作業系統、資料庫、網路與儲存控制、容器、API層、檢索增強生成（RAG）的前置處理，以及GPU工作的提交。在自建AI代理中，單一請求可能串連API、資料庫、檢索層、搜尋索引、企業資源規劃系統、大型語言模型與資料庫寫入。GPU只處理這條序列中的一個環節，其餘都由CPU負責。
富士通的FUJITSU-MONAKA是此一論點最明確的硬體體現，該產品已於2026年9月14日開始銷售。這款Armv9-A晶片每插槽具備144個核心，雙插槽配置下達288個核心，以四顆36核心晶粒構成，採用台積電N2P 2奈米製程，並以面對面方式與5奈米SRAM及I/O晶粒堆疊，使用博通的3.5D XDSiP封裝技術。它支援12通道DDR5、速率最高達8800MT/s，以及96條PCI Express 6.0通道。富士通宣稱其AI推論吞吐量為競爭對手CPU的兩倍，但未揭露比較型號、基準測試條件或測試方法，因此該數字應視為其自行發布的數值。2奈米製程僅涵蓋不到總矽面積的30%，這是將SRAM與類比電路留在較便宜5奈米節點上的成本決策。
輝達（Nvidia）正從另一個方向進攻同一市場。其Vera伺服器CPU內含88個以Arm架構為基礎的客製化Olympus核心，專為代理協同編排、資料處理、分析管線與沙箱化程式碼執行而設計。亞馬遜網路服務（AWS）與輝達已宣布計畫將以Vera為基礎的基礎設施導入AWS，Anthropic、OpenAI、字節跳動、CoreWeave與Oracle Cloud Infrastructure則被點名為計畫採用的客戶。AWS本身已在自建Graviton處理器，因此其願意支持Vera，顯示在處理不同工作負載的前提下，客製化CPU與商用CPU可以並存。
這張競爭版圖，關係到英特爾與安謀究竟能從Muse的敘事中實際獲取多少份額。安謀是架構授權方而非晶片銷售方，因此它能從Vera、Graviton、Ampere與MONAKA一併收取權利金，卻不擁有終端需求。英特爾則必須在這些同樣的設計面前直接搶下插槽。輝達不需要Vera在基準測試中擊敗每一款Xeon或EPYC產品；它只需要讓客戶得出結論：部署AI最簡單的方式，就是購買一套已內含CPU、由輝達設計的系統。
近期的考驗在於，Muse的採用是否能帶來已披露的CPU出貨量，而非僅是評價重估。Meta的下一份季報將顯示資本支出指引是否再度調整，而富士通MONAKA伺服器將於2027年4月開始出貨，這是關於代理推論能否轉化為CPU出貨單位的第一個硬數據點。在那之前，這筆交易屬於需求預期，而非需求實測。
本文僅供參考，不構成投資建議。
