高盛列舉四大理由：通膨正在擴大，挑戰聯準會主席沃許

高盛一位經濟學家週一警告，通膨正在美國經濟各領域擴大，直接挑戰了聯準會主席沃許上週在國會作證時所稱「個別物價飆升不會擴散成更廣泛趨勢」的說法。

該高盛經濟學家在日期為7月20日的研究報告中指出：「我們在服務業、住房和核心商品領域所看到的擴散現象，表明通膨比聯準會敘事所允許的程度更加根深蒂固。」報告列舉了四大類別，顯示物價壓力已超出孤立衝擊的範圍。

這項警告發布之際，正值沃許接掌聯準會後首次赴國會作證一週後。沃許當時強調，他的首要職責之一是確保近年來頻繁出現的個別物價飆升「不會擴大」。高盛的分析直接反駁了這一論斷，認為從孤立物價上漲到廣泛通膨的傳導已經在進行中。

聯邦基金利率目前維持在4.00%至4.25%的區間，自2026年3月最後一次降息25個基點以來一直保持不變。隔夜指數交換市場目前定價9月會議升息的機率為38%，高於一個月前的12%，因為通膨擴大的敘事正在交易員中獲得認同。

這位高盛經濟學家指出了物價壓力擴大的四大管道：不含住房的服務業通膨，6月年率加速至4.8%；住房成本中，業主等價租金重新加速至5.2%；核心商品價格出現自2023年以來的首次連續兩個月月增長；薪資成長年增4.1%，仍高於聯準會認為與其2%通膨目標一致的水平——3.5%。

上一次大型華爾街銀行公開與聯準會的通膨敘事背道而馳是在2024年第二季度，當時多位經濟學家警告通膨放緩進程正在停滯。隨後一個月，標普500指數下跌5.3%，因為市場重新定價利率預期，而兩年期公債殖利率上升了35個基點。

對金融市場而言，其影響十分重大。若高盛的評估被證明是正確的，聯準會可能被迫逆轉方向並升息，這種情境將顛覆目前市場對穩定寬鬆週期的定價。兩年期公債殖利率本週已上升18個基點至4.12%，而標普500指數下跌1.8%，因投資者重新評估利率路徑。彭博美元現貨指數上漲0.6%，因利率維持高點更長時間的預期吸引了資金流入。

下一個關鍵考驗將在7月31日到來，屆時聯準會將發布下一份政策聲明。市場將密切關注其措辭是否出現任何轉變，以承認高盛所指出的通膨壓力正在擴大。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。