沃爾瑪攜手SCAN於兩州銷售聯名Medicare Advantage計畫

沃爾瑪公司（Walmart Inc.）將與非營利保險公司SCAN Health Plan在兩個州開始銷售聯名Medicare Advantage保險，這項通路合作協議將為這家零售商帶來佣金收入，也為保險業者在10月15日登記期開放前的搶客大戰開闢新戰場。

SCAN全國總經理邁爾斯（Zachary Myers）表示，該計畫尚待監管批准，SCAN也未披露將涵蓋哪些市場或這項安排的財務條件。

邁爾斯說：「我們相信可以利用沃爾瑪的數據和觸及範圍，幫助人們採取更健康的行為。」他並補充，這家零售商的低價有望降低會員的照護成本。

這項合作緊接在好市多（Costco Wholesale Corp.）先前進軍Medicare Advantage銷售之後，確立了一套模式：大型量販零售商成為保險的門市，而老年人原本是透過經紀人、客服中心或直郵購買這些保險。SCAN要買到的是沃爾瑪的消費者數據——購買紀錄、藥房處方、生鮮雜貨購物籃，其理論基礎在於：一位在同一櫃檯領藥、買食物的會員，管理成本低於一位保險公司看不見的會員。

保險業者為何在意零售貨架

Medicare Advantage是Medicare的民營版本，聯邦政府按每位會員支付固定費用，保險公司則自行承擔理賠成本。這樣的結構使得醫療損失率（即每1美元保費中用於照護的比率）成為決定一項計畫是否獲利的關鍵數字。當照護成本上升速度快於政府的給付基準時，該比率就會攀升，利潤空間隨之壓縮。

這正是當前計畫退出潮背後的壓力所在。保險業者持續收縮並關閉部分計畫，迫使數百萬受益人另尋保障，而這波衝擊正好集中在沃爾瑪與好市多原本就服務的族群：對價格敏感的老年人，他們步行購物，也會對店內標示做出反應。

對沃爾瑪而言，經濟帳比SCAN單純。零售商通常按每位完成登記的會員收取固定佣金，而非承擔保險風險，因此這項交易在為沃爾瑪增添手續費收入與藥房客流之際，並不會讓其資產負債表暴露於理賠風險。沃爾瑪已營運藥局與視力中心，並持續深入健康服務領域；銷售這項計畫是將門店來客轉化為經常性醫療保健營收的下一步。

與好市多的比較之所以重要，在於它顯示這套模式可複製，而非一次性的實驗。好市多進軍Medicare Advantage銷售，讓保險業者多了一個可測試的零售通路，而沃爾瑪的加入則顯示，這類貨架空間正成為與歷來主導老年客獲取的經紀人網絡並列的標準銷售通路項目。

10月15日的時鐘

這個時間點並非偶然。Medicare年度登記期於10月15日開放，在此期間售出的保單於1月1日生效。若一項計畫未能在10月中之前上架，就必須再等整整一年才能迎接下一個規模化銷售季，這也是為何這項交易在批准仍未到手、市場仍未公布之際就先行宣布。

這個期限也界定了競爭回應的條件。仰賴經紀人與直效行銷的傳統Medicare Advantage保險公司，如今面對一個競爭通路，而這個通路在會員每週都會造訪的同一批門店中擁有實體客流。若沃爾瑪的兩州試點轉換率與好市多相當，對現有業者獲客成本的壓力將成為2027計畫年度的問題——而在醫療損失率上升之際，獲客成本是保險公司仍能控制的少數支出項目之一。

未解的問題正是SCAN拒絕回答的那些：是哪兩個州、多少家門店，以及沃爾瑪收取多少佣金。這些細節將決定這是一項試點，還是一個全國性通路的開端。無論如何，登記行事曆意味著答案會在年底前揭曉。

本文僅供參考，不構成投資建議。