瑞幸咖啡進軍紐約，以33,600家門市威脅星巴克主導地位

中國最大的咖啡連鎖店將其數位優先、價值驅動的模式帶入紐約，為星巴克在其本土市場開闢了一個新的競爭戰線。

瑞幸咖啡在紐約開設首批門市，以33,596家門市的競爭壓力，直接衝擊星巴克在美國的17,000個據點。

「瑞幸賣的是速度、新鮮感與價值，一切透過無現金交易完成。」《Food & Wine》報導指出，並將這家中國連鎖店的策略與星巴克的高階定位形成對比。

星巴克早已面臨麥當勞與唐恩都樂合計24,000家美國門市的夾擊。這家西雅圖連鎖巨頭的股價在五年內下跌了16%，而同期標普500指數上漲了69%，使得一家資金雄厚的中國競爭對手的到來格外不是時候。

瑞幸咖啡進軍紐約——繼進駐香港、新加坡和馬來西亞之後——標誌著其欲在海外複製本土成功的野心。該公司五年內高達132%的股票回報率，以及18.7倍的本益比（低於酒店餐飲業平均的24.1倍），顯示投資者認為即便執行風險日益升溫，仍有進一步成長的空間。

門市數量之戰

瑞幸進入美國市場之際，星巴克正經歷執行長布萊恩·尼科爾主導的轉型。這家中國連鎖店的模式——僅限手機下單、更低價格以及快速開設門市——直接瞄準了星巴克在麥當勞和唐恩都樂面前失守的便利性市場區塊。

麥當勞在美國擁有約14,000家門市，並積極擴張其早餐菜單。唐恩都樂則再增加10,000家。包括提姆霍頓和卡里布咖啡在內的小型連鎖店貢獻了超過1,000家門市，此外還有數以萬計的獨立咖啡館遍布市場。

星巴克在最近一次財報發布後出現反彈，但股價仍落後於大盤。過去一年，星巴克股價上漲13%，而標普500指數上漲18%。五年差距更大：星巴克下跌16%，標普500上漲69%。

瑞幸的估值顯示，儘管存在風險，市場仍看到其潛力。該股目前交易價格約為30.60美元，本益比為18.7倍。根據Simply Wall St模型的估算，相對於31.0倍的公允價值預估，該股目前被視為低估。該公司能否將門市層級的成長轉化為穩定的現金流，將決定這一折價幅度是縮小還是擴大。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。