Kestra首季成長60%後 上調2027財年營收指引至1.41億美元

Kestra Medical Technologies將2027財年營收指引由1.37億美元上調至1.41億美元，此前該公司第一季銷售額達3,100萬美元，優於華爾街共識的2,900萬美元，較去年同期的1,940萬美元成長60%。這家總部位於華盛頓州Kirkland的可穿戴式心臟除顫器製造商表示，截至7月31日的季度銷售額也較其第四財季呈現季增。

總裁暨執行長Brian Webster在9月14日的財報電話會議上表示：「我們仍深具信心，對創新與商業拓展的專注，將使Kestra在未來數年持續創造穩健且頂尖的成長。」

上調後的展望隱含截至2027年4月30日止財年將成長48%，相較2026財年營收9,530萬美元。毛利率由45.7%擴張至56.5%，帶動毛利由890萬美元升至1,750萬美元。管理層將改善歸因於銷量槓桿、網內病患占比提高，以及既定成本削減計畫。

公司表示，成長動能來自WCD市場擴張、競爭對手市占的爭取、新銷售區域，以及更佳的營收週期管理。Kestra所處市場長期由Zoll Medical（現屬旭化成）及Element Science的Jewel貼片式除顫器主導，後者於2024年獲FDA批准。

毛利擴張之際虧損同步擴大

獲利表現較營收更為錯綜。GAAP營業費用由3,770萬美元攀升至5,520萬美元，淨虧損由去年同期的2,580萬美元（每股稀釋虧損0.50美元）擴大至4,410萬美元（每股稀釋虧損0.75美元）。FactSet訪調的分析師原預期虧損為每股0.62美元。調整後EBITDA虧損由1,940萬美元擴大至2,400萬美元。

本季包含一筆與再融資相關的630萬美元債務清償損失：Kestra新增7,500萬美元長期債務、償還4,640萬美元，並支付380萬美元的提前終止費用。股份基礎薪酬由460萬美元增加逾倍至950萬美元。排除上述項目後，調整後營業費用為4,420萬美元，高於去年的3,030萬美元，增加部分主要投入商業拓展及加速的研發支出。

截至7月31日，現金、約當現金及投資合計2.447億美元，低於上一財年末的2.622億美元；若計入已承諾但未動用的定期貸款額度，總流動性約為3.2億美元。這項緩衝至關重要：以目前的調整後EBITDA消耗速度計算，公司約有10個季度的資金跑道，之後才需重返資本市場。

上調指引遇上存疑的市場氛圍

根據Zacks Investment Research，Kestra股價自2026年初以來下跌約13.8%，同期標普500指數上漲11.9%。該股獲Zacks評等第3級（持有），反映財報發布前預估修正分歧。該公司近四季中有三季營收超越共識預期，但每股盈餘四季全數不如預期。

機構持股布局波動劇烈。Point72 Asset Management第二季增持526,626股，T. Rowe Price Associates減持999,764股（減幅16.8%），FMR則減持197,407股。內部人動向則相反：過去六個月共有38筆公開市場交易，其中37筆為賣出，包括Webster賣出171,722股、估計套現390萬美元，以及財務長Vaseem Mahboob賣出51,470股、約130萬美元。董事Raymond W. Cohen則以約199,800美元買進10,000股。

持久性問題如今取決於，在Kestra推進新銷售區域之際，毛利率能否維持在56%以上——這些地區網內病患占比偏低，銷售成本也較高。公司下一道考驗將是預計於12月公布的第二財季業績，屆時投資人將尋找與剩餘三季需達成約1.1億美元、以實現1.41億美元目標相符的季增動能。

本文僅供參考，不構成投資建議。