現代汽車執行長警告：若無100%關稅壁壘，美國恐面臨歐式中國車浪潮

現代汽車（Hyundai Motor）執行長穆紐斯（Jose Munoz）表示，除非華府維持其關稅壁壘與市場准入條件，否則美國可能吸收同樣已重塑歐洲車市的中國車輛洪流；這項警告發布之際，現行對中國製造電動車課徵的100%關稅正面臨首場重大政治考驗。

「英國過去曾是利潤非常豐厚、非常強勁的市場，如今已變得像中國一樣，」穆紐斯在加州聖荷西的一場活動上表示。「所有最暢銷的車款都是中國車，因為沒有屏障。所以我認為，除非存在某些條件，我們可以預期美國也會出現類似情況，只是程度不同。」

這項比較背後的數據相當鮮明。根據歐洲汽車製造商協會（ACEA），即使布魯塞爾已對中國製造電動車祭出反補貼稅與最低價格承諾，2026年上半年中國品牌汽車仍拿下歐盟逾9%的銷量。在2020年脫離歐盟、從未採行相關措施的英國，中國品牌占新車掛牌數的15%，英國汽車製造商與貿易商協會（SMMT）今年稍早的數據顯示。穆紐斯指出，在義大利、西班牙與法國等市場，中國車與同級競品的價差達30%至40%。

美國則處於光譜的另一端。對中國製造電動車課徵約100%關稅，目前實際上已讓該市場關閉；這道屏障在前一屆政府任內建立，並由總統川普（Donald Trump）維持不變。川普上週對福斯新聞表示，若中國車廠在美國本土製造車輛，他將歡迎他們。這種附帶條件的歡迎正是關鍵所在：它將全面進口禁令轉化為「以投資換取市場准入」的交易，而這正是穆紐斯要求華府在中國產能到來之前明確定義的那類「某些條件」。

英國15%的市占，揭示了開放市場的樣貌

歐洲的經驗為這場關稅辯論提供了唯一真實的數據集。布魯塞爾認定中國電動車受益於不公平的國家補貼，並以關稅加上最低定價作為回應，然而中國車市占仍攀升至逾9%——這證明關稅只會減緩入侵，而非阻止它。英國在沒有類似屏障的情況下達成15%市占，標誌著一個不設防市場在中國持續出口攻勢約五年內所能產生的上限。

布魯塞爾目前正草擬「歐洲製造」（Made in Europe）規則，將為在歐盟銷售的電動車設定最低本地含量門檻，迫使中國製造商在歐盟境內設廠，而非出口整車。這正是穆紐斯希望複製的範本：以關稅爭取時間，以本地含量規則將進口轉化為本地投資，並以市場准入條件讓交易條款站在地主國這一邊。

搞錯這一點的代價，可以用傳統車廠的利潤率來衡量。現代汽車與福斯汽車（Volkswagen）都在歐洲因中國車款定價較同級車低30%至40%，而失去市占與獲利能力；隨著中國競爭對手攻城掠地，分析師如今形容福斯旗下品牌西雅特（Seat）已瀕臨險境。福特（Ford）執行長法利（Jim Farley）7月告訴員工，公司正為中國車廠在五至十年內進入美國預作準備——這個時間表的前提是關稅壁壘得以維持，且中國企業轉而在美國設廠。

穆紐斯本人對競爭差距的看法並不防禦性。他在約十年前曾掌管日產（Nissan）中國業務，他形容中國汽車業在創新與技術上的推進速度「令人難以置信」。現代汽車自身在軟體方面也落後：集團已將搭載自家Level 2++駕駛輔助系統的車款上市時間，從2027年底推遲至2029年底，並將在2028年倚重與輝達（Nvidia）的合作，推出Level 2+與Level 2++車款。穆紐斯表示，延後反映需要更多數據與安全驗證，並補充說「如果你保持謙遜，就會意識到自己的技術不夠好，也許你需要嘗試合作。」他重申，現代汽車打算逐步將電池與自駕技術內部化，而集團旗下擁有美國自駕車公司Motional。

華府接下來的決定，將決定每一座美國工廠的代價

如今的政策問題是，100%關稅能否承受三股相互競爭的壓力：中國對在中國營運的外國車廠進行報復的風險、川普表明對中國在美設廠持開放態度，以及將廉價電動車擋在門外對美國國內價格的影響。每條路徑都背負不同的代價。維持關稅可為現代汽車、福特與通用汽車（General Motors）在美國保住定價權，但會招來中國的對等措施，衝擊其在中國的營運與供應鏈。以關稅換取本地含量要求，將把中國資本引入美國工廠——也就是川普所描述的结果——同時限制中國品牌僅憑進口所能取得的市占增幅。

對投資人而言，其傳導意涵在於：美國汽車利潤率如今不僅取決於產品週期，同樣取決於貿易政策。華府上一次如此大幅收緊車輛關稅是在2024年，當時中國電動車進口至美國已萎縮到微不足道，因此獲利效益幾乎全數歸於傳統車廠的國內定價。考量穆紐斯所提30%至40%的價差，這道壁壘一旦鬆動，此一交易態勢將在一個車型年份內逆轉。現代汽車自身的時間表——2029年推出自家ADAS、2028年以輝達輔助作為過渡——讓公司只剩約三個產品週期，來縮小其執行長形容為規模難以置信的技術差距。

本文僅供參考，不構成投資建議。