高盛：對沖基金以創紀錄10%速度拋售美國科技股

高盛（Goldman Sachs）主要經紀業務數據顯示，對沖基金在兩個月內削減美國科技股持股達創紀錄的10%，同期標普500資訊科技指數自6月初以來下跌約10%。

高盛 prime services 部門主管 Vincent Lin 表示：「自6月初以來，賣壓的持續性與規模顯示科技投資者正在大幅減倉，部分投降式拋售的跡象已開始浮現。」

過去八週中，該群體有六週是科技板塊的淨賣方，累計市值縮減幅度創下該數據系列十多年以來的最大紀錄。多數子板塊均遭淨賣出，以科技硬體、儲存與周邊設備以及IT服務類股領跌。VanEck半導體ETF上週下跌近9%，為2025年3月以來表現最差的單週。以科技股為主的納斯達克綜合指數週一午盤上漲0.5%。

高盛策略師 Ben Snider 及其團隊表示，這波拋售已重新點燃投資人對其他板塊的興趣，市場開始質疑由人工智慧驅動的估值是否能持續。目前市場預期聯準會在9月前升息的機率為62%，而布蘭特原油突破每桶90美元則加劇了通膨擔憂。

資金撤出科技股的趨勢相當廣泛。消費類股成為受益者之一，達美樂披薩（Domino's Pizza）公布第二季營收11.9億美元，略優於預期，但每股盈餘4.07美元低於市場預期，且美國同店銷售成長放緩。

華爾街認為拋售創造機會

多家華爾街機構認為，這波拋售並未削弱人工智慧基礎建設支出的長期前景。Mizuho 分析師 Vijay Rakesh 表示，考量AI資本支出、千兆瓦級電力部署規模擴大，以及持續存在的供應缺口，半導體需求在2028年之後仍可望獲得支撐，因此「這輛車油箱裡還有不少油」。摩根大通分析師 Mislav Matejka 也呼應此觀點，認為半導體類股「應很快開始找到買盤」，因為在2028年之前，新增供應不太可能從根本上改變產業的供需平衡。

摩根士丹利分析師 Joseph Moore 在報告中指出，此波回檔是進場時機，將輝達（Nvidia Corp.）與博通（Broadcom Inc.）列為AI運算領域的首選標的，並稱記憶體類股在近期下跌後出現「具吸引力的進場點」。

資金撤出科技股的同時，美國公債殖利率走升，兩年期與十年期公債雙雙走高，布蘭特原油突破每桶90美元加劇了通膨擔憂。美元因避險需求而走強，美伊緊張局勢升溫；黃金價格大致持平，因為殖利率走高抵消了黃金的傳統避險吸引力。

短期內賣壓可能持續。高盛策略師表示：「從歷史、持倉狀況以及缺乏催化劑來看，AI基礎設施動能交易在短期內仍將面臨挑戰，儘管基本面依然穩健。」科技股的下一個重大考驗將是Alphabet及其他大型企業在未來幾週公布財報。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。