花旗對阿里巴巴（9988.HK）開啟30日短期正面催化劑觀點，在9月22日至24日杭州雲棲大會前維持買入評級及189港元目標價。該行預期通義千問v3.8/v3.9/v4.0模型升級、MaaS平台強化、平頭哥AI及CPU晶片更新，以及具身智能、穿戴裝置與機械人合作。阿里巴巴預計重申3年3800億元人民幣資本開支計劃、2031財年1000億美元外部雲端收入目標及300億元人民幣MaaS ARR目標；截至9月18日，該股沽空金額為12.7億美元，佔成交額12.885%。
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花旗於雲棲大會前對阿里巴巴開啟30日正面觀點
花旗對阿里巴巴集團控股（9988.HK）開啟30日短期正面觀點，維持買入評級及189港元目標價，並向客戶表示，公司9月22日至24日在杭州舉行的雲棲大會可能發布提振股價的消息。
該行預期，以「智能超越」為主題的為期三天活動，將帶來通義千問模型v3.8系列升級，以及v3.9或v4.0新版本、模型即服務（MaaS）平台的基礎設施與網絡強化、平頭哥AI及CPU晶片升級，以及全新或改良的企業智能體應用。花旗亦指出，可能披露涵蓋具身智能、穿戴裝置、機械人及智能設備的合作。
花旗報告稱，阿里巴巴預計在會上重申其全棧定位，包括3年3800億元人民幣的資本開支計劃，以及2031財年外部雲端收入達1000億美元的目標。管理層亦可能披露截至9月底的MaaS年度經常性收入（ARR），同時維持年底300億元人民幣的ARR目標。
此番觀點出爐之際，該股已累積大量看淡倉位。根據AASTOCKS數據，截至9月18日16時25分，阿里巴巴-W的沽空金額為12.7億美元，佔成交額12.885%。在該報告流傳當日，該股最後報升1.900點，升幅1.738%。
花旗的觀點是對事件風險的押注，而非調整預測。該行表示，雲棲大會上任何正面驚喜消息均可能觸發股價正面反應，並將該大會定位為中國互聯網股價近期疲弱後的短期催化劑。189港元的目標價意味著較現水平有顯著上行空間，惟報告未重申具體百分比。
此看多觀點與另一家大型投行的較審慎看法相左。高盛下調阿里巴巴及騰訊控股（0700.HK）的目標價，並表示年底前偏好中國互聯網遊戲及娛樂股，此持倉反映其對承載阿里巴巴AI開支的電商及雲端業務組合信心較低。
對持倉者而言，此局面具二元性且有明確時間點。若通義千問v4.0具體發布、平頭哥晶片規格或MaaS ARR向300億元人民幣目標取得進展，將為AI雲端敘事提供可供交易的新數據；若大會僅重複既有指引，該股將暴露於12.885%的沽空基礎及高盛的行業輪動觀點之下。阿里巴巴下一次預定的業績報告，是日程上的下一個主要檢驗點。