AutoZone每股盈餘56.05美元超預期，但同店銷售放緩至1.6%

AutoZone公布第四季稀釋後每股盈餘為56.05美元，優於華爾街預期，毛利率躍升182個基點，帶動獲利表現超越僅成長1.6%的美國本土同店銷售。

執行長Phil Daniele在財報新聞稿中表示：「在本季最後八週，我們的銷售表現有所增強，我們認為公司已為2027會計年度的銷售成長做好充分準備。」

這家總部位於曼菲斯的零售商表示，截至8月29日的16週內，淨銷售額成長5.6%至65.9億美元。淨利從去年同期的8.37億美元攀升至9.316億美元，營業利益成長10.1%至13.2億美元。毛利率從51.5%擴張至53.3%，公司將此歸因於關稅退款帶來145個基點的助益，以及105個基點的非現金後進先出（LIFO）調整，惟部分被低毛利商業銷售占比升高所抵銷。

此次獲利超預期主要來自利潤率而非銷售量。美國本土同店銷售成長1.6%，較去年同季的4.8%放緩，而公司整體同店銷售成長2.7%，若排除匯率波動則為1.5%。國際門市同店銷售成長10.7%，惟以固定匯率計算則收窄至1.3%。營業費用占銷售額比重從32.4%升至33.4%，公司將此歸因於成長計畫相關支出。

就全會計年度而言，淨銷售額達203億美元，成長7.4%，稀釋後每股盈餘為152.55美元，相較於144.87美元。年度毛利率因61個基點的LIFO拖累而從52.6%微降至52.3%。調整後投入資本報酬率從41.3%降至35.8%，公司調整後負債對EBITDAR比率則維持在2.5倍。

AutoZone本季新開175家門市——其中美國97家、墨西哥68家、巴西10家——使總店數增至8,031家。存貨成長10.1%至77.4億美元，每店淨存貨為負10.7萬美元，去年同期為負13.1萬美元。公司以平均價格3,125美元回購223,000股，總額6.975億美元，並在年度結束時尚有16億美元的庫藏股授權額度。

獲利超預期與同店銷售不如預期的分歧，使汽車零件需求的判讀仍無定論。服務維修廠的國內商業銷售部門成長8.6%至19.1億美元，表現優於DIY業務，顯示即使零售客流量降溫，專業客戶仍在消費。投資人將關注當AutoZone公布2027會計年度第一季業績時，這股商業銷售動能能否抵銷DIY需求轉弱，以及同業O'Reilly Automotive與Advance Auto Parts是否也呈現利潤率提升與同店銷售放緩之間的分歧。

本文僅供參考，不構成投資建議。