花旗點出Generac 24億美元訂單連動效應 濰柴動力勁揚5%

濰柴動力（潍柴动力，2338.HK）週四以32.52港元開盤，大漲10%，午後時段維持4.94%漲幅，報31.02港元。此前花旗表示，Generac Holdings Inc.（GNRC.US）與亞馬遜（Amazon.com Inc.，AMZN.US）簽訂的長期供應協議，意味著這家中國製造商2027至2028年可望認列最高達10.75億美元的引擎營收。

花旗估計，Generac將向亞馬遜資料中心交付的24億美元初期備用發電機，意味著對濰柴1,600至2,400台大缸徑柴油引擎的需求；濰柴以博杜安（Baudouin）品牌供貨給Generac。該券商表示，以每台引擎平均售價30萬至45萬美元計算，這相當於兩年合計4.78億至10.75億美元的營收。

花旗分析師寫道：「管理層目標是2027年前向北美交付約2,000台AIDC相關引擎，而這筆訂單為達成該目標提供了更高的可見度。」花旗維持濰柴動力買進評級，目標價50港元，意味著較31.02港元的盤中價位有61%的上漲空間。

根據AASTOCKS數據，截至香港時間12時25分，該股成交2,158.54萬股，成交額6.75億港元，其中賣空金額9,471萬港元，占成交額15.686%。濰柴早盤一度觸及32.54港元，隨後漲幅收斂。

Generac認股權證將亞馬遜支出與80億美元掛鉤

根據監管申報文件，Generac於9月16日簽署該供應協議，並向亞馬遜一家全資子公司發行認股權證。亞馬遜可按每股200.9266美元認購最多169萬股Generac股份，以該行使價計算，這套方案價值約3.4億美元。約30.7954萬股認股權證股份立即歸屬，其餘則按備用發電機累計付款總額分批歸屬，總額上限為80億美元。該認股權證有效期至2033年9月16日。

消息傳出後，Generac股價在盤後交易大漲34%，至234.25美元，今年以來漲幅擴大至近26%。該公司7月表示，自上次季度報告以來已新增10億美元訂單，並已就某大型超大規模客戶2027年近7億美元的出貨量敲定產品條款。

對濰柴而言，這筆帳比新聞標題更重要。隱含的引擎出貨量相當於管理層所稱2027年北美目標的約80%至120%，且僅來自單一客戶計畫；博杜安產品線隸屬於發電業務，該業務與康明斯（Cummins Inc.，CMI.US）及開拓重工（Caterpillar Inc.，CAT.US）爭奪相同的超大規模客戶訂單。Generac自身揭露的積壓訂單，讓這項連動效應具有合約基礎，而非單純預測：24億美元是初期交付價值，不是潛在訂單估計。

此一發展也將AI資料中心電力題材從渦輪機與電網類股，延伸至往復式引擎供應商。Generac在7月的說法中提到第二家超大規模客戶，其出貨量尚未入帳，為後續可能透過同一博杜安管道流入的訂單公告留下空間。

濰柴的漲勢反映了香港上市工業與電力設備類股更廣泛的買盤，恒生指數早盤一路走高。該股10%的開盤跳空缺口及15.686%的賣空比率顯示，這波走勢既來自新機構買盤，也來自部位平倉，而股價到午後已回吐約一半的開盤漲幅。

本文僅供參考，不構成投資建議。