AEVEX 遭控隱匿 9 億美元市值損失相關的鎖定期豁免缺口，面臨證券訴訟

AEVEX Corp. 的投資人被告知，一項鎖定安排將使 Madison Dearborn Partners 在 180 天內不得出脫持股；然而該公司為上市定價時，這道鎖門據稱早已排定要被拆除，由此引發的訴訟如今索賠約 9 億美元的市值損害。

訴狀指稱，首次公開發行的發行文件將該鎖定安排描述為對 Madison 具約束力，卻隱匿了一項預先安排的計畫，擬在上市數週後為一次二次發行予以豁免。Levi & Korsinsky 合夥人 Joseph E. Levi 在該事務所發給投資人的通知中表示：「這項鎖定安排被包裝成公眾股東的護欄，而訴狀指稱它實際上是一道暗門。」

根據《證券法》提出的請求，依第 11 條對發行人 AEVEX 課以嚴格責任，意味著原告無須主張明知（scienter）——其門檻低於並行的《交易法》第 10(b) 條及規則 10b-5 請求，後者須證明有欺騙意圖或輕率行事。第 12(a)(2) 條請求針對所有被告，第 15 條控制人請求則針對 Madison 及個別被告，包括執行長 Roger Wells、財務長 Todd Booth 與董事長 Brian Raduenz，三人均簽署了註冊說明書。

據稱的損害集中於兩個交易日。6 月 1 日收盤後，AEVEX 提交 S-1 表格，宣布二次發行 800 萬股 A 類股；該股 6 月 2 日下跌約 16%，市值蒸發逾 7 億美元。6 月 5 日的 424B4 表格最終公開說明書揭露，至少兩名承銷商代表已同意豁免鎖定限制，當日股價再跌 7%，市值又減少約 2 億美元。

該次二次發行定價為每股 27.00 美元，為 Madison 帶來 2.079 億美元的淨收益。AEVEX 未取得任何收益。訴狀指出，承銷商代表另分得逾 800 萬美元的額外費用。二次發行的註冊說明書於首次公開發行後 41 天提交，而該鎖定期原本至少應持續至 10 月 13 日。

AEVEX 的首次公開發行定價為每股 20.00 美元，發行 1,840 萬股，募資約 3.46 億美元。發行前 Madison 持有該公司全部普通股，發行後仍保留 77.5%，使 AEVEX 成為受控公司。擬議的集體訴訟期間為 2026 年 4 月 17 日至 6 月 4 日，並包含一個與首次公開發行本身相關的子集體。

該公司總部位於加州索拉納海灘，經營兩大業務部門：戰術系統（Tactical Systems）負責製造無人航空系統、無人水面載具與滯空彈藥；全球解決方案（Global Solutions）則提供空中情報、監視與偵察支援。其國防科技屬性已獲另類報導——Jefferies 以「買進」評級恢復對 AEVEX 的追蹤，該公司並獲選參與一項價值最高達 9,220 萬美元、支持國防部 SkyRange 計畫的合約。

對持有人而言，近期訊號屬於程序性而非營運性：10 月 19 日的首席原告聲請期限，標誌著法院指派的投資人開始掌控訴訟策略的時點，而任何集體成員均可在不爭取該身分的情況下參與賠償。另行徵求 AEVEX 投資人的 Faruqi & Faruqi 在其通知中標示了 10 月 20 日的期限。本案提出的揭露問題——上市時是否已構思鎖定期豁免——不僅限於 AEVEX，也延伸至其他在首次公開發行後、由握有註冊權的控制股東持股的發行人。

本文僅供參考，並不構成投資建議。