ADMA Biologics 因股價暴跌 16.6% 面臨證券欺詐訴訟

ADMA Biologics Inc. 正面臨一宗證券欺詐集體訴訟，指控該公司透過渠道塞貨手段虛增 2025 年營收達 20%，導致股價暴跌 16.6%。

根據 Culper Research 在 3 月 24 日發布的報告（該報告引發了股價下跌），ADMA 透過提供回扣和延長付款條件，誘使其一家經銷商超額囤積其旗艦免疫球蛋白藥物 ASCENIV（用於治療原發性體液免疫缺陷），以滿足訂單預期。該訴訟已提交至新澤西州聯邦地區法院，同時指控該公司涉及一項未揭露的關聯交易，且缺乏足夠的內部控制。該訴訟依據《1934 年證券交易法》第 10(b) 和 20(a) 條，代表在集體訴訟期間購買 ADMA 證券的投資者提出索賠。

3 月 24 日，Culper 發布調查結果後，該股下跌 2.26 美元，跌幅 16.6%，收於 11.33 美元。次日股價再跌 15%，至 9.63 美元。Cantor Fitzgerald 於 3 月 26 日調降該股評級，導致股價截至 3 月 29 日進一步下跌 13.9%，至 8.29 美元。總計來看，ADMA 在四天內市值蒸發超過 39%，數十億美元的市值化為烏有。ADMA 此前報告 2025 年營收增長 20%，但 Culper 指控其實際營收下滑了 3%，意味著所報告的增長完全是透過涉嫌的渠道塞貨方案人為製造出來的。

ADMA 是一家端到端的商業生物製藥公司，專注於生產和開發特殊生物製劑。其旗艦產品 ASCENIV 是一種液體免疫球蛋白溶液，用於治療成人和青少年的原發性體液免疫缺陷。該公司還銷售另一款免疫球蛋白產品 BIVIGAM，以及血漿衍生療法 RI-002。免疫球蛋白市場是血漿衍生治療產業中價值數十億美元的細分領域。

本次集體訴訟期涵蓋在 2024 年 8 月 9 日至 2026 年 3 月 25 日期間購買 ADMA 證券的投資者，這段時間涵蓋了涉嫌不當行為發生的時期。多家律師事務所，包括 Rosen Law Firm 和 Bleichmar Fonti & Auld LLP，已提起或宣布參與該集體訴訟。Rosen Law Firm 自稱是首家提起訴訟的律師事務所，並指出其在過往證券集體訴訟中已為投資者追回數十億美元。投資者須在 2026 年 8 月 10 日之前申請成為本案的主要原告，案件名稱為 Mazzarino 訴 ADMA Biologics, Inc. 等（案號：26-cv-6918）。

該訴訟可能揭露 ADMA 更深層的治理問題，並可能導致巨額財務罰款。投資者將關注法院對主要律師的任命以及後續的證據開示文件。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。