USD/JPY 測試 160 關卡，強勁就業數據擴大聯準會與日本央行政策差距

日圓連續第三個交易日測試 1 美元兌 160 日圓關卡，此前優於預期的美國就業數據強化了聯準會與日本央行之間的政策分歧。

強勁的美國非農就業數據上週五推動日圓跌破 1 美元兌 160 日圓關卡，擴大了聯準會與日本央行之間的利差，並重燃干預風險。

IG 市場分析師 Tony Sycamore 表示：「關鍵問題仍在於官員們是否願意重新迎戰 formidable 的宏觀逆風，包括高漲的能源價格、強勁的美國數據以及更高的殖利率。」

美國勞工部上週五公布，5 月非農就業人口增加 17.2 萬人，幾乎是市場預期共識 8.5 萬人的兩倍，且較 4 月修正後的 11.5 萬人增幅加速。日圓貶至 1 美元兌 160.115 日圓，邁向連續第四週下跌，幾乎抹去了日本在 4 月底和 5 月初耗資 730 億美元干預行動所帶來的大部分漲幅。美元指數本週上漲 0.5%，至 99.434。

160 關卡此前曾觸發官方干預，財務大臣片山五月警告日本已準備好針對過度波動採取「果斷行動」。日本央行將於 6 月 15 日至 16 日召開下一次利率會議，市場普遍預期其將升息，因為能源進口價格上漲加劇了通膨壓力——除非中東衝突急劇升級擾亂市場。

利差驅動走勢

美國與日本利率之間的持續差距仍是日圓疲軟的主要驅動力。聯準會自 2023 年 7 月以來一直將基準利率維持在 5.25% 至 5.5%，而日本央行僅逐步調整其超寬鬆政策——分別在 2024 年 3 月和今年小幅升息一次。CME FedWatch 數據顯示，投資人預期聯準會將在本月會議上維持利率不變，而貨幣市場則定價日本央行在今年年底前將進行第二次升息。

Bannockburn Global Forex 首席市場策略師 Marc Chandler 表示：「聯準會改變政策的門檻非常高，我認為這次的數據還不夠。我仍然認為年底前有很好的升息機會，但我們還得觀察。」

日本政府上週五公布的數據顯示，4 月實質薪資較去年同期成長 1.9%，為連續第四個月上升。日本央行將薪資和物價的穩定上漲視為進一步升息的必要條件。

波斯灣緊張局勢增添避險需求

中東敵對行動升級也為美元提供支撑，美國與伊朗之間的和談仍處於僵局。伊朗重申對其黎巴嫩盟友真主黨的支持，並要求以色列從黎巴嫩南部撤軍，這使得結束已進入第四個月的更廣泛區域衝突的努力更加複雜。

布蘭特原油期貨持穩於每桶 90 美元以上，西德州中質原油期貨報每桶 93.03 美元，因荷姆茲海峽的關閉威脅到包括日本、歐元區和中國在內的進口依賴型經濟體的能源供應。歐元下跌 0.29% 至 1.1575 美元，英鎊下跌 0.12% 至 1.34 美元。

CIBC Capital Markets G10 外匯主管 Jeremy Stretch 表示：「從歐元的角度來看，能源價格持續居高不下，對其經濟活動仍構成拖累。」

星展銀行分析師警告，隨著日圓逼近 160 關卡，貨幣干預風險正在上升，並指出針對日圓的投機性空頭部位仍然偏高，可能引發突然的劇烈波動。日本上一次在該關卡附近進行干預是在 2022 年底以及 2024 年，當時日本央行在公開市場賣出美元儲備並買入日圓，以遏止日圓跌勢。

對日本經濟而言，日圓貶值雖可提升出口競爭力，但也提高了能源和食品的進口成本，壓縮了家庭預算。日本央行已表示正在密切關注日圓對通膨的影響，任何持續突破 160 關卡的情況都可能加速其政策行動的時間表。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。