美國初領失業金降至22.6萬，續領人數創三個月新高

美國初領失業金人數上週小幅下滑，但續領人數升至三個月高點，顯示勞動市場表面之下正在降溫。

美國勞工部週四公佈的數據顯示，截至6月13日當週，初次申請失業救濟金人數減少4000人，經季節性調整後為22.6萬人，略高於路透社調查經濟學家預期的22.5萬人。前一周的數據則上修至23萬人，當時創下四個月高點。

「低裁員人數與續領人數攀升之間的背離，顯示勞動市場基本面仍然健康，但求職者面臨的挑戰正在加劇，」富國銀行資深經濟學家Sarah House表示。「企業並未大幅裁員，但重新就業的管道明顯正在放緩。」

續領失業金人數——即領取救濟金超過一週的人數——在截至6月6日當週增加2.4萬人，達到181萬人，為三個月來最高水準。初領失業金人數的四周移動平均值升至22萬3250人，為2025年12月以來新高，暗示申請人數的溫和上升並非單週異常現象。投保失業率則持平於1.2%。

這組數據為聯準會提供了好壞參半的訊息。聯準會在本週的政策會議上將基準利率維持在3.50%至3.75%不變。主席Kevin Warsh向記者表示，委員會普遍認為勞動市場穩定，並補充說「就業數據正朝著好的方向發展」。然而，續領人數的攀升——儘管仍遠低於2025年底接近200萬的高峰——值得關注。如果這一趨勢持續朝185萬逼近，可能預示著就業市場正在走軟，最終迫使聯準會重新考慮其鷹派立場，尤其是在5月強於預期的就業報告顯示新增17.2萬個工作崗位後，市場已開始重新定價進一步升息的機率。

重新就業瓶頸

續領人數在初領人數偏低的情況下上升，形成了一種獨特模式：裁員仍受到控制，但找到新工作所需的時間正在拉長。政府本月稍早公佈的數據顯示，5月失業中位數期間從4月的11週延長至11.6週，為2021年11月以來最長。季節性因素可能也在發揮作用——隨著夏季到來，部分州允許非教學學校員工在假期期間申請失業救濟，而季節性調整模型並不能總是完全捕捉到這些波動。

對利率路徑的影響

對投資人而言，續領失業金人數是需要關注的關鍵指標。若持續攀升至180萬以上，將挑戰勞動市場韌性的敘事——而正是這份韌性為聯準會維持緊縮政策提供了掩護。上一次續領人數在2025年底突破185萬時，10年期美債殖利率在隨後六週內下跌約25個基點，原因是市場計入了更大的寬鬆機率。若此模式重演，將對長端殖利率形成下行壓力，拖累美元走勢，同時支撐股市中對利率敏感的類股。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。