美國原油庫存增加300萬桶，終結連續11週下降趨勢

美國能源資訊署（EIA）週三公布，截至7月3日當週，美國商業原油庫存增加300萬桶至4.114億桶，出乎分析師預期的減少140萬桶。

這次庫存增加——為連續10週下滑（累計減少近6000萬桶）之後首次出現——主因是國內日產量小幅增加5萬桶，逼近每日1390萬桶，同時進口增加、出口減少，EIA的每週石油狀況報告顯示。

整體庫存增加掩蓋了石油產品類別的走勢分歧。汽油庫存減少190萬桶，餾分油庫存下降500萬桶，較五年均值偏低12%。戰略石油儲備（SPR）進一步減少620萬桶，降至3.257億桶——為四十多年來最低水準，較最大庫存容量減少4.05億桶。

這份數據呈現出矛盾信號：原油庫存增加顯示近期供應過剩，但成品油庫存下降與SPR持續消耗則指向結構性緊俏。地緣政治背景週三進一步升溫，美國總統川普在荷姆茲海峽油輪遇襲事件後宣布伊朗停火協議破裂，推動布倫特原油上漲3.21美元至77.37美元，西德州中質原油（WTI）上漲2.97美元至73.41美元——兩者均較上週水準高出逾5美元。

截至6月26日當週，美國原油日均產量為1381萬桶，較去年同期增加37.7萬桶。截至7月3日的四週期間，總成品油供應量（需求指標）日均為2060萬桶，年增0.3%。汽油日均需求量為900萬桶，餾分油日均需求量為380萬桶，年減0.9%。

美國石油協會（API）此前估計庫存減少39.9萬桶，因此EIA公布的庫存增加與API預測及《華爾街日報》分析師調查的共識預期均出現顯著落差。奧克拉荷馬州庫欣——WTI期貨合約交割地——庫存減少6.9萬桶，此前一週則增加50.3萬桶。

地緣政治風險重新設定價格底部

美伊停火協議破裂重新引入了此前從原油價格中消失的風險溢價。伊朗對行經荷姆茲海峽（全球約五分之一石油通過該海峽運輸）油輪發動攻擊，使布倫特原油自上週三以來上漲逾5美元。該海峽上一次面臨持續中斷威脅是在2019年，當時沙烏地阿美位於阿布蓋格與胡賴斯的設施遭襲，導致每日570萬桶的產能中斷，原油價格在一個交易日內飆升15%。

EIA的下一份週報將於7月15日發布，屆時將顯示此次庫存增加是單週異常現象還是趨勢反轉的開始。由於餾分油庫存較五年均值低12%，且冬季供暖季節即將到來，市場焦點可能在未來數月從原油供應過剩轉向成品油供應緊俏。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。