瑞士通膨放緩至0.5% 能源價格6月回跌

瑞士6月年通膨率降至0.5%，為伊朗戰爭爆發後能源價格飆升以來首次下滑，支持瑞士央行認為中期物價壓力仍受控制的觀點。

瑞士聯邦統計局週四公布，消費者物價指數較去年同期上漲0.5%，低於4月和5月的0.6%。該數據符合市場共識預期。按月計算，物價與上月持平，而5月為上漲0.2%。以2020年12月為基期（設定為100）計算，該指數報101.3。

瑞士央行在6月聲明中表示：「年通膨率小幅下滑，強化了瑞士央行行長施萊格爾在上月貨幣政策會議上的言論，即儘管中東衝突引發能源價格飆升，但中期通膨壓力基本不變。」

石油產品價格較去年同期上漲15%，但較5月有所回落；而航空運輸成本（尤其受全球能源價格影響）亦較上月下滑。瑞士聯邦統計局表示，飯店和汽車租賃價格則錄得上漲。剔除食品、飲料、菸草、季節性產品、能源和燃料的核心通膨率1維持在年增0.3%不變。同樣剔除管制價格的核心通膨率2則從5月的0.4%微升至0.5%。

6月的讀數標誌著與4月和5月加速趨勢的背離——當時因伊朗戰爭推高原油及成品油成本，年通膨率觸及0.6%，為2024年以來最高。幾乎所有石油均依賴進口的瑞士，尤其容易受到全球能源價格波動的影響，但傳導至更廣泛消費者價格的效應仍然有限。

瑞士通膨上一次超過0.6%是在2024年中，當時瑞士央行仍處於寬鬆週期中。瑞士央行於2025年3月將政策利率下調25個基點至1.0%，此後維持不變，當前的通膨走勢支持了這一暫停。根據彭博彙編的數據，隔夜指數互換定價顯示，到12月再有25個基點降息的可能性約為40%。

對瑞士央行而言，這項數據驗證了施萊格爾在6月提出的評估：即伊朗衝突引發的能源價格衝擊不太可能演變成持續的通膨螺旋。過去兩年大部分時間裡，瑞士通膨率一直低於瑞士央行0%-2%的目標區間，而6月的數據使其穩定維持在該區間內。瑞士央行的下一次政策會議預定於9月舉行。

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