最高法院以6比3裁定推翻政黨競選支出上限

最高法院推翻實施長達半世紀的政黨與候選人協調支出上限，共和黨手握2.56億美元競選資金，獲得結構性優勢。

最高法院週二以6比3裁定推翻聯邦對政黨與候選人之間協調支出的限制，這項判決讓共和黨在11月期中選舉前，憑藉2.56億美元的黨庫資金獲得結構性現金優勢。

競選財務監督組織「競選法律中心」資深主任艾琳·克洛帕克表示：「最高法院又為富有的捐贈者開闢了一條直接向候選人輸送大量資金的途徑。」

大法官布雷特·卡瓦諾代表保守派多數撰寫判決書，指出這些限制違反了第一修正案，並推翻了2001年支持該限制的判例。這項裁決使全國性政黨得以向候選人提供直接捐款，金額遠超先前的上限——多數眾議員選區為63,600美元，最大州的參議員選舉則接近400萬美元。裁決也允許政黨利用候選人在選舉前60天內可享有的折扣電視廣告費率，這是超級政治行動委員會無法享有的優惠。

這項判決重塑了2026年期中選舉的格局。截至5月底，共和黨各委員會持有2.56億美元——約為民主黨陣營1.244億美元的兩倍——如今可將這些資金直接與候選人協調部署。這項優勢部分抵銷了民主黨在個別候選人募款上的領先優勢，其中民主黨參議員候選人募款金額比共和黨高出1.55億美元，眾議員候選人則高出2.16億美元。

半世紀的限制化為烏有

這項裁決推翻了《聯邦競選法》中有關協調支出的限制，該法於1970年代由國會制定，旨在防止大額捐贈者透過政黨委員會繞過個人捐款上限。最高法院在2001年還曾支持這項限制，但卡瓦諾指出「憲法文本、歷史與判例均證明，政黨協調支出限制違背第一修正案」。

大法官艾蕾娜·卡根代表三位自由派異議者撰寫不同意見書，表示多數意見「開啟了無可估量的危害」，讓政黨得以向個別候選人輸送遠超過捐贈者可直接捐贈金額的巨額資金。上一次相同用語的協調支出限制在法庭上受到挑戰是在2001年，當時大法官以5比4支持該限制——這項判例維持了25年，直到週二被推翻。

2.56億美元的差距

根據聯邦選舉委員會的文件，截至5月底，共和黨全國委員會申報1.25億美元可用現金，創下其歷史最高紀錄。全國共和黨參議員委員會持有4,800萬美元，全國共和黨國會委員會持有8,100萬美元，合計2.56億美元。民主黨全國委員會持有1,440萬美元，民主黨參議員競選委員會約3,700萬美元，民主黨國會競選委員會約7,300萬美元，總計1.244億美元。

此案起源於2022年的俄亥俄州，由共和黨眾議院及參議院競選委員會提起訴訟，時任參議員J·D·范斯也加入訴訟。在總統唐納·川普展開第二任期後，聯邦選舉委員會放棄為該法律辯護，並加入共和黨一方要求推翻限制。

未來走向

這項裁決是最高法院一系列拆解競選財務限制的最新一例，繼2010年「公民聯合案」裁決為企業與工會的無限制獨立支出打開大門之後。該裁決催生了超級政治行動委員會，此後這些組織已成為美國選舉中的主導力量。週二的裁決將權力重新集中到政黨委員會手中，這些委員會如今既享有無限制的協調支出，又能使用超級政治行動委員會無法匹敵的折扣廣告費率。

對投資人而言，這項判決具有行業層面的影響。隨著政黨運用擴大的競選能力，政治廣告支出預計將大幅增長，媒體與電視公司將因此受益。若該裁決有助於共和黨捍衛其在國會的微弱多數，受共和黨政策青睞的產業——包括國防、傳統能源與金融去監管——可能迎來正面市場情緒。而面臨民主黨監管優先事項影響的產業，包括綠色能源與大型科技反壟斷執法，則可能遭遇逆風。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。