荷姆茲海峽協議壓低油價至80美元以下，供應擔憂緩解

油價自三月以來首次跌至每桶80美元以下，此前總統唐納·川普宣布與伊朗達成協議，重新開放荷姆茲海峽，終結了一場導致全球五分之一原油供應從市場消失的衝突。

「市場正在定價供應的迅速回歸，但營運現實遠為複雜，」戰略與國際研究中心非常駐學者克萊·塞格爾表示。「真正的考驗在於船運業者是否有足夠的信心恢復正常營運。」

布蘭特原油週一收於每桶78.96美元，下跌4.21美元，跌幅5.1%；西德州中質原油收於76.05美元，下跌4.70美元，跌幅5.8%。兩大基準油價在週二亞洲早盤交易中短暫小幅上漲不到1%。此次回落較衝突期間觸及的高點下跌逾30%。衝突始於2月28日美國與以色列對伊朗發動空襲，當時油價一度漲破每桶120美元。美國股市因該消息全面上揚，道瓊工業平均指數上漲517點，漲幅1%；標普500指數與納斯達克指數分別上漲1.5%與2.4%。

該協議將於週五在瑞士正式簽署，建立為期60天的伊朗核計畫談判框架，並要求荷姆茲海峽永久保持自由航行。但分析師警告，恢復航運活動與石油產量至衝突前水平可能需要數月時間。目前約有1億桶原油滯留在水道附近的船隻上，排雷作業、船隻安全問題以及關閉油井的逐步重啟均構成後勤障礙。

該協議為能源市場一段極度動盪的時期畫下句點。衝突發生前，布蘭特原油交易價格約為每桶70美元。戰爭期間，價格飆升至約120美元，當時德黑蘭威脅攻擊使用水道的船隻，荷姆茲海峽實質關閉。此次重新開放消除了原油價格中最大的地緣政治風險溢價。

川普在其社交媒體平台Truth Social上宣布了該協議，寫道：「與伊朗伊斯蘭共和國的協議現已完成。全世界的船隻，發動引擎吧。讓石油流動起來！」他表示，海峽將重新開放，不會設置收費機制，美國也將結束對伊朗的海上封鎖。伊朗半官方的法爾斯通訊社報導稱，船隻通行將在60天內免費。

居中調解談判的巴基斯坦證實了該協議。總理夏巴茲·謝里夫表示，簽署儀式將於週五在瑞士舉行。華盛頓與德黑蘭均尚未公布協議全文。

為期60天的談判窗口將聚焦於包括伊朗核計畫在內的未決問題。川普表示，他不排除將最終協議提交國會批准，並承諾將在未來幾天內公布和平協議文件。

對能源市場而言，眼前的問題在於供應能以多快的速度恢復。新加坡Sparta資深石油市場分析師約翰·吳表示，市場預計協議實施後，約有1億桶滯留原油將被釋放。但他也提醒，只要海峽仍然實質關閉，整體供應格局就沒有實質性變化。

牛津經濟研究院的分析師表示，該協議是邁向更廣泛解決方案的重要一步，但警告航運活動不太可能立即恢復正常水平。業界人士指出，由於營運與基礎設施方面的挑戰，將部分波斯灣生產設施恢復至滿載產能可能需要數月時間。

油價下跌具有更廣泛的經濟影響。美國汽油價格在衝突期間一度升至每加侖4美元以上，預計將回落，可能緩解通膨壓力並改變市場對聯準會利率路徑的預期。較低的能源成本也有利於航空與航運等行業，這些行業此前因燃料費用高漲而受到擠壓。

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