SEC註冊3檔AI管理ETF，監管機構緊盯AI宣傳話術

三檔獲SEC註冊的ETF將股票選擇權完全交給AI演算法——而這些基金自己的公開說明書坦承，這台機器可能幫不上忙。

美國證監會（SEC）註冊了三檔將所有股票選擇權交由名為BAILA的貝氏AI演算法執行的交易所交易基金，而旗艦基金的公開說明書警告，該模型可能無法提升報酬或降低風險。

「SEC於2024年3月與兩家投資顧問公司就誇大人工智慧在其業務中所扮演的角色達成和解，」該機構在其執法公告中表示，Delphia與Global Predictions分別支付了22.5萬美元與17.5萬美元的罰款。

旗艦基金High Conviction US Equity AI-Managed ETF（股票代碼：HIAI）將在Cboe BZX交易所交易，年管理費為0.85%。BAILA（Bayesian AI Learning Algorithm的縮寫）透過將當前市場狀況與超過三十年的歷史數據進行比對，將市場分類為風險偏好或風險趨避，然後從交易量最活躍的前1000檔美國股票中，建立一個由20至40檔股票組成的投資組合。該模型可將股票曝險在0%至100%之間任意調整。

行銷語言——承諾AI能以「更高的準確度與速度」「分析海量金融數據」——與風險章節坦承成功與否「取決於所輸入數據的品質、可靠性與及時性」之間的落差，正是SEC誓言要監管的領域。該基金無營運歷史且為非分散型，可自由將資金集中於少數標的。

AI洗白執法先例

SEC在2024年3月對Delphia與Global Predictions的執法行動建立了監管底線：宣稱使用AI，就必須讓說法與現實相符。Delphia的22.5萬美元罰款與Global Predictions的17.5萬美元罰款在金額上並不算高，但傳達的訊息十分明確。Ai Funds的公開說明書中包含了監管機構希望看到的條款——「最終投資決策仍須接受顧問公司投資組合經理的監督與批准」——這劃清了由機器運作的基金與由機器提供建議的基金之間的界線。

擁有開曼架構的加密貨幣「表親」

申報文件中的第二檔基金——Multi Crypto Coin AI-Managed ETF（股票代碼：CCAI）——則帶有股票基金所沒有的特殊設計。該基金最多可將60%的資產投入加密貨幣，並透過一家在開曼群島註冊的全資子公司進行該部分曝險。公開說明書指出，該子公司「並非根據1940年法案註冊，且不受1940年法案對投資人的所有保護條款約束」。同一份文件警告，其作為受監管投資公司的稅務地位仍不確定，若喪失該地位「可能對基金及其股東造成不利影響」。

此次註冊標誌著一個小型里程碑：完全由AI管理的ETF正從避險基金的量化交易檯，進入與指數追蹤型基金並列於普通退休帳戶的貨架上。旗艦基金的顧問公司為Ai Funds, Inc.，Milliman Financial Risk Management擔任副顧問，Tal Schwartz博士同時兼任執行長、投資長與法遵長——對於一個以嚴謹、規則導向決策為賣點的產品而言，這種權力集中的情況值得關注。對於受到銷售話術吸引的買家而言，文件中的這句警告最值得銘記：無法保證AI能帶來任何幫助。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。