紐約聯儲調查：36%美國家庭預計財務狀況將惡化

根據紐約聯儲5月消費者預期調查，超過13%的美國家庭表示財務狀況大幅惡化，而36%的家庭預期未來一年將進一步惡化。

Edgen宏觀分析師James Okafor表示：「通膨預期與實際物價緩解之間的持續差距，正對家庭資產負債表造成沉重壓力，尤其是對低收入租屋族群。」

調查發現，5月的一年期通膨預期微降0.1個百分點，而三年和五年期通膨預期則維持在約3%的水平。消費者對在需要時找到新工作的能力也表現出更大的悲觀情緒，儘管他們認為未來失業的可能性略低。勞工部將於週三發布5月官方消費者通膨數據。

頑固的通膨預期與日益惡化的家庭情緒之間的背離，對聯準會構成挑戰。如果消費者因財務壓力而減少支出，經濟增長可能比央行目前的預測更為急劇放緩，可能迫使聯準會比市場預期更早降息。

租金與食品成本驅動悲觀情緒

該調查的惡化主要集中在以租金和食品為主要成本壓力的家庭。超過13%的受訪者表示財務狀況大幅惡化——這是自2022年7月以來的最高水平，當時通膨率飆升至9%以上。那段時期之前，該調查連續四個月顯示類似程度的財務困境，隨後聯準會啟動了數十年來最激進的緊縮週期。

目前的數據表明，即使整體通膨已從2022年的峰值回落，物價高漲的累積效應仍在發酵。核心消費者物價指數超過聯準會2%目標已逾三年，侵蝕了實質薪資增長，迫使家庭動用儲蓄。

對聯準會的影響

這項數據出爐之際，聯準會官員正在討論今年降息的時機和幅度。自2023年7月以來，央行一直將基準利率維持在5.25%至5.5%之間，此前總計進行了11次加息，累計加息5.25個百分點。隔夜指數掉期目前預期年底前將降息約50個基點，相當於約兩次各降息25個基點。

消費者情緒持續惡化可能加速降息時程。消費者支出約占美國經濟產出的三分之二，任何支出縮減都將直接影響增長預測。亞特蘭大聯儲的GDPNow模型目前估計第二季增長率為2.7%，但如果將於下周公布的5月零售銷售數據表現疲弱，該預測可能下調。

紐約聯儲調查還顯示，消費者對未來一年家庭收入增長的預期仍相對穩定，這表明悲觀情緒更多是由成本壓力而非收入擔憂所驅動。這一區別對政策制定者至關重要：如果家庭感到的是物價壓力而非工作不安全感，那麼解決方案是降低通膨——而不一定是降息。

週三的CPI報告將提供下一個關鍵數據點。接受道瓊調查的經濟學家預期，5月整體通膨月增率為0.2%，年增率維持在3.4%。若數據高於預期，可能強化聯準會的謹慎立場；若數據低於預期，則將為更早寬鬆提供依據。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。