北約5%國防承諾點燃三檔ETF，捕捉多年支出浪潮

北約2035年國防支出目標為國防承包商創造了長達十年的營收管道，而三檔美國上市ETF提供了不同的參與方式。

SPDR標普航太與國防ETF過去一年上漲33%，超越iShares航太與國防ETF的29%漲幅，因北約GDP 5%的國防承諾帶動產業需求。北約盟國在2025年6月海牙峰會上承諾此目標，將支出拆分為3.5%用於核心軍事能力，以及1.5%用於涵蓋網路防禦、關鍵基礎設施與供應鏈創新的韌性與安全領域。全球國防支出在2025年達到2.63兆美元，且北約所有盟國首次都達到了此前2% GDP的門檻。

高盛在其2026年展望報告中指出：「問責機制使這項承諾有別於北約過去的承諾。」並指出歐洲國防產業已從被低估的市場轉變為政府政策的核心焦點。盟國必須提交年度增量計畫，展示截至2035年的進展，從而將政治承諾轉化為承包商可程式化的收入來源。

三檔美國上市ETF提供了對這波支出浪潮的不同曝險。iShares美國航太與國防ETF（ITA）過去一年回報29%，持有43檔標的，淨資產達134.9億美元，其中奇異航太佔19%，RTX佔17%。SPDR標普航太與國防ETF（XAR）同期上漲33%，採用修正等權重方法，將Curtiss Wright、HEICO和TransDigm等中型供應商的權重拉高至與洛克希德馬丁大致相同的水準。Invesco航太與國防ETF（PPA）過去一年回報24%，但五年期表現領先，達131%，投資範圍延伸至國防電子、政府IT承包商以及網路安全供應商。

各ETF的差異

ITA集中於大型龍頭股，是流動性最高、成本最低的工具，適合預期大型美國承包商將掌握大部分採購週期的投資人。代價是：近45%的資產集中在三家公司，意味著單一季度的糟糕獲利表現就可能拖累整個基金。XAR的等權重方法在這一輪週期中表現出色，五年回報率達106%，年初至今上漲14%。該基金進一步佈局新興國防技術，包括無人機、自主系統和反無人機系統——這些領域正是北約韌性層級的資金支持範圍。

PPA則與1.5%韌性支出承諾最為直接對應。該基金的投資範圍涵蓋網路防禦、民防準備及供應鏈創新，這些領域是ITA曝險極少的區塊。其五年回報率達131%，為三者中最高，顯示更廣泛的投資組合在更長的持有期間內能產生更好的複利效果，不過在傳統承包商領先的季度，分散化佈局會稀釋漲幅。

五角大廈2027財年預算請求總計1.45兆美元的預算資源，較2026財年制定水準增加44%。波蘭、波羅的海國家和希臘的國防支出已超過GDP的4%，為東翼國家樹立了跟進的先例。北約秘書長馬克·呂特在6月25日大西洋理事會的活動上表示，盟國將在7月7日至8日於土耳其安卡拉舉行的峰會上宣布數百億美元的新國防合約。

對投資人而言，三檔ETF的選擇取決於他們預期國防價值鏈的哪個環節將表現最佳。ITA適合押注大型龍頭股。XAR以較高波動性捕捉供應商層級的機會。PPA則提供對國防工業體系最廣泛的視角，包括北約新支出框架明確資助的網路安全與IT服務。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。