MLCC價格飆升5倍，AI伺服器需求衝擊供應鏈

高容量MLCC價格在一個月內於深圳華強北電子市場飆升高達5倍，因AI伺服器對這種無所不在的陶瓷元件的需求超過供應，交期延長至20週。

「高容量產品的價格漲幅極端——部分規格已上漲8到10倍，」一家代理村田製作所、三星電機及太陽誘電產品的經銷商於6月16日向《上海證券報》表示。

根據中國證券報告，每台AI伺服器需要多達28,000顆多層陶瓷電容（MLCC），是標準伺服器的13倍。產業報告顯示，全球MLCC市場在2025年估值約148億美元，預計到2034年將達到286億美元，其中高電容產品——即當前短缺影響最嚴重的類別——以9.1%的年複合成長率增長，高於整體市場的7.6%。

從消費電子轉向AI與汽車作為主要需求驅動力的結構性轉變，意味著MLCC定價已不再是一個簡單的庫存週期問題。華創證券分析師嶽陽估計，今年AI伺服器MLCC需求量約為2兆顆，未來有潛力達到5至6兆顆。這為具備高階產能及可靠度認證的製造商創造了持續的溢價機會。

短缺衝擊最嚴重的領域

價格飆升集中在高電容與超高電容MLCC——這類元件負責在耗電量極高的AI電路中進行去耦、濾波及穩壓。村田一顆GRM31CR61A476KE15L（1206封裝，47微法拉，10伏特）在華強北目前每2000顆報價600至635元人民幣，是5月約300元人民幣價格的兩倍。部分經銷商透露，某些高階型號已停產一個月，進一步壓縮現貨供應。

相比之下，仍佔市場38.4%的通用型MLCC僅出現溫和漲價。一家中國本土MLCC製造商向《上海證券報》表示，「產品價格隨市場調整」，但承認整體供需平衡尚未達到極端水準。這種分化反映出生產商正有意識地轉移產能：將生產線重新配置到利潤更高的AI伺服器元件，壓低了低階產品的供應，並全面延長交期。

MLCC成為戰略元件，誰是贏家

供應鏈動態有利於具備高容量、低電感及低等效串聯電阻（ESR）MLCC專業能力的製造商。全球最大MLCC製造商村田在高階產品中擁有約40%的市佔率，該公司尚未發布官方漲價通知，但其經銷商已在調高現貨價格。據The Elec報導，三星電機近期與一家全球大型科技公司簽訂了一份價值1.5兆韓元（約11億美元）的供應協議——這是其史上最大單一合約——預計營收將於2027年開始貢獻。

三星電機也正擴展至矽電容領域，這是一種採用半導體晶圓製造而非陶瓷疊層的互補技術。據The Elec報導，該公司預計矽電容市場在AI伺服器、航太及光通訊的推動下，將以每年超過18%的速度增長。與傳統MLCC不同，矽電容可薄化至低於100微米，並直接嵌入FC-BGA基板，使其非常適合AI加速器緊湊的供電網路。

投資角度

對投資人而言，MLCC短缺代表的是結構性而非週期性機會。與記憶體晶片繁榮不同——當時廣泛的供應限制推動全面漲價——MLCC市場正經歷高階產品的局部緊縮，而這類產品僅佔整個產業營收約四分之一。這限制了通用型製造商的上行空間，但為村田、TDK株式會社、三星電機以及已投資高電容生產線的中國廠商如風華高科創造了定價能力。

風險在於產能的因應速度。MLCC生產線具有彈性——製造商可在數週內重新配置不同產品類型的產能——這可能比預期更快緩解短缺。一位由《上海證券報》引述的私募股權投資經理指出，AI伺服器需求目前仍僅佔MLCC總消耗量的低個位數百分比，因此全面性的產業短缺可能性不高。然而，隨著AI伺服器建置加速且每台設備消耗28,000顆電容，這一佔比正在快速攀升。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。