記憶體晶片ETF在港股暴跌17% 行業拋售加劇

兩檔追蹤全球最大記憶體晶片製造商的港股上市槓桿型交易所交易基金，於週二各自暴跌逾17%，因亞洲市場半導體儲存板塊遭遇大範圍拋售。

南方東英2倍槓桿三星電子ETF及南方東英2倍槓桿SK海力士ETF在港股交易中均下跌17%，反映市場對記憶體晶片股極為悲觀的情緒。這些旨在提供其標的股票每日兩倍回報的槓桿產品，在一個本已因需求擔憂而承壓的板塊中放大了損失。

「這些槓桿產品的波動幅度顯示，記憶體半導體領域正發生一場協同式的去風險事件，」Edgen半導體分析師Rachel Kim表示。「當2倍ETF在單一交易日內如此劇烈下跌，這表明標的股票正面臨巨大的賣壓，而不僅僅是ETF本身的資金流問題。」

此波拋售之際，記憶體晶片行業正面臨潛在需求放緩、庫存積壓以及主要製造商發布謹慎展望等逆風因素。三星電子和SK海力士主導著高頻寬記憶體（HBM）的全球市場——這是Nvidia人工智慧加速器的關鍵組件。HBM作為一種特殊的DRAM，透過垂直堆疊記憶體晶片以實現更快的數據傳輸速度，隨著AI模型訓練需要大量記憶體頻寬，已成為這兩家公司的關鍵成長動力。一旦AI晶片需求出現任何疲軟，都可能波及整個供應鏈，不僅影響記憶體製造商，還包括像台積電這樣的晶圓代工廠——台積電運用其CoWoS（晶片基底上晶片）先進封裝技術，將HBM與Nvidia的圖形處理器封裝在一起。

記憶體晶片週期歷來波動劇烈，供需變化導致價格呈現繁榮與蕭條的交替循環。DRAM和NAND快閃記憶體價格在AI驅動的硬體建設浪潮中曾一度飆升，但近幾季隨著數據中心營運商消化先前的產能擴張，已顯示出疲軟跡象。根據業界估算，三星電子和SK海力士合計控制著全球HBM市場逾70%的市佔率，這使它們直接暴露於AI基礎設施支出可能回落的風險之中。

對投資人而言，港股上市的半導體ETF急劇下跌，預示著整體科技板塊短期內可能面臨弱勢。若拋售蔓延至美股上市的晶片股，恐將對費城半導體指數構成壓力——該指數追蹤全球30家半導體公司。此波拋售也引發市場質疑，AI晶片交易——全球股市中籌碼最擁擠的交易之一——是否正開始鬆動。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。