庫德洛呼籲調降資本利得稅以重振美國經濟

曾在川普總統任內擔任國家經濟委員會主任的拉里·庫德洛（Larry Kudlow）於7月7日發表評論文章，主張調降資本利得稅可釋放投資、增加國庫收入，並加速美國經濟成長。

「較低的稅負鼓勵個人、小型企業及大型企業進行全面揭露，」庫德洛寫道，呼應了拉弗曲線（Laffer Curve）理論——調降稅率可透過擴大稅基來增加稅收總額。這位前白宮經濟學家長期主張以供給面稅收政策作為成長槓桿。

目前聯邦長期資本利得的最高稅率為23.8%——包括20%加上3.8%的淨投資收益稅（Net Investment Income Tax）——此為2017年《減稅與就業法案》（TCJA）從先前的23.8%有效稅率調降後的結果。短期資本利得則按普通所得稅率課稅，最高邊際稅率為37%。若調降稅率，將是TCJA生效以來首次對投資稅務進行重大調整。

庫德洛的提案正值美國經濟面臨利率攀升及持續性通膨帶來的逆風，而通膨已超越許多家庭的薪資漲幅。聯準會截至6月將基準利率維持在5.25%至5.5%之間，為逾二十年來最高水準，使得消費者與企業的借貸成本居高不下。

支持者認為，調降資本利得稅將鼓勵資產出售，釋放投資人為避免當前稅負而延後實現的收益——此現象被稱為「鎖定效應」（lock-in effect）。較高的交易量可提升市場流動性，並釋放資金重新投入新事業。稅務基金會（Tax Foundation）估算，過去調降資本利得稅率在十年內使實質GDP增長了0.2%至0.5%，但對稅收的影響則高度取決於時機與經濟環境。

該提案也對聯邦預算帶來影響。國會預算辦公室（CBO）預測，在尚未納入任何新減稅措施的情況下，2026財政年度赤字將達1.6兆美元，約占GDP的5.5%。調降資本利得稅率可能減少近期稅收，除非其所帶動的經濟擴張足以抵銷稅率調降的影響——這一動態在經濟學界仍存在激烈爭論。

批評者反駁指出，調降資本利得稅對富裕家庭特別有利，因為他們持有絕大多數應稅投資資產。根據聯準會消費者財務調查數據，美國收入最高的前1%家庭擁有約50%的個人持有股票，意味著大部分稅收節省將流向最高收入者。

該提案的政治前景仍不明朗。國會中的民主黨人已提出相反的方案——將年收入超過100萬美元家庭的資本利得稅率提高至39.6%，與TCJA前的普通所得最高稅率一致。加州州長紐森（Gavin Newsom）近期反對一項旨在對該州約200名億萬富翁徵收5%財富稅的選民提案，警告此舉可能驅使高淨值人士遷離加州。

庫德洛呼籲調降稅率，與共和黨在2026年期中選舉前的更廣泛稅務優先事項一致。TCJA的多項條款將於2025年後到期，為下一屆國會的重大稅務政策辯論埋下伏筆。資本利得稅調降能否取得進展，將取決於11月選舉後哪個政黨掌控眾議院與參議院。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。