日本5月出口大增17% 創三年來最快增速

日本5月出口成長17%，創下自2022年11月以來的最快年增率，受半導體出貨量激增帶動。

日本5月出口較去年同期成長17%，為2022年11月以來最快增速，半導體與汽車需求暢旺，抵銷了中東衝突帶來的干擾。

第一生命研究所首席經濟學家永浜利廣表示：「強勁的晶片出口為日本貿易部門提供了重要緩衝，即便霍爾木茲海峽關閉導致能源成本飆升。」

日本財務省週三公布的數據顯示，半導體出口價值暴增61.2%，汽車出貨量也躍升16.4%。對最大貿易夥伴中國的出貨量上升17.9%，對美國出口成長12.5%。對中東出口則因美伊戰爭干擾貿易路線而驟降32%。

這項數據顯示，即便日本銀行（央行）週二將政策利率調升至1%、創下31年新高以對抗日圓疲軟及能源成本上升所帶來的輸入型通膨，日本出口導向型經濟仍展現韌性。貿易逆差縮小至3787億日圓（23.6億美元），優於市場預期的5646億日圓。

進口較去年同期成長12.5%，為2025年1月以來最高，但略低於12.8%的市場共識預估。原油進口量價值驟降28.5%，因霍爾木茲海峽關閉導致日本（約90%原油來自中東）的油價急漲。

數據發布後，日圓兌美元匯率維持在160.4左右，變動不大。儘管財務省已動用11.7兆日圓進行干預，日圓仍持續徘徊於歷史低點附近。日圓疲軟有助於提升出口競爭力，但推高了進口成本，壓縮家庭與小型企業的開支。

BOJ的利率難題

日本央行週二升息一碼之際，美國財政部長貝森特敦促東京當局允許獨立貨幣政策，不受政治壓力影響而維持低利率。支持寬鬆政策與弱勢日圓的日本首相高市早苗，正面臨通膨預期升溫所帶來的日益沉重的壓力。

路透短觀調查顯示，6月大型製造業者景氣判斷指數從5月的+8升至+13，為三個月來最高，顯示出口商在面對地緣政治逆風時仍保持樂觀。非製造業指數則升至+32。

後市展望

美國與伊朗官員週日表示，雙方已同意終止戰爭並重新開放霍爾木茲海峽的框架協議，這可能有助於緩解能源供應中斷問題。不過，經濟學家預期，與戰爭相關的物價壓力將持續至年底，使日本央行維持緊縮路徑。市場目前預測年內再次升息的機率上升，因央行尋求在歷經數十年的超低利率後將政策正常化。

日本第一季經濟季增0.5%，年化成長率為1.8%，出口仍是主要成長動力。這股動能能否延續，取決於全球晶片需求是否持穩，以及中東供應路線能否恢復穩定。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。