日本5月出口飆升17% 弱勢日圓與AI晶片需求推動成長

日本5月貿易數據顯示出口創下逾三年來最快增速，但貿易赤字擴大，凸顯霍爾木茲海峽關閉後能源供應多元化的成本。

日本5月出口較去年同期成長17%，為2022年11月以來最快增速，超出市場普遍預期的16.2%，弱勢日圓與AI相關晶片需求激增推動出口總額達9.51兆日圓（594億美元）。

牛津經濟研究院經濟學家Norihiro Yamaguchi表示：「出口數據反映出日圓貶值與全球AI投資週期帶來的強勁順風，但這項總體數字掩蓋了貿易量的惡化。能源價格上漲可能對全球經濟構成壓力，並削弱對日本產品的需求，尤其是與人工智慧無關的資本財。」

進口年增12.5%至9.89兆日圓（618億美元），略低於12.8%的預測值，貿易逆差達3786億日圓（24億美元），為四個月來首次出現赤字。受人工智慧熱潮推動電腦晶片與零組件需求，電機設備進口躍升31.5%。整體石油進口金額下降28.5%，進口量驟減57.3%，但來自美國的石油進口激增663.4%，反映出2月底霍爾木茲海峽關閉後，日本轉向替代供應來源。在美國與以色列對伊朗展開軍事行動之前，全球約五分之一石油通過該海峽運輸。

這些數據顯示日本經濟面臨雙重挑戰：一方面由日圓兌美元匯率徘徊在160附近帶動出口導向成長，另一方面能源衝擊推高進口成本並壓縮貿易順差。日本央行週二將政策利率上調至1%，為1995年以來最高，理由是通膨風險持續存在。首相高市早苗表示，日本透過非中東管道擁有足夠的原油供應直至2028年3月，但日本央行副總裁內田真一警告，供應鏈能否完全恢復仍存在結構性不確定性。

對全球第四大經濟體而言，弱勢日圓如同一把雙面刃。雖然它提升了出口價值——日本5月汽車出貨量減少，但出貨金額增長逾13%——卻也推高了進口通膨並侵蝕家庭購買力。日圓週三兌美元匯率報160.4，即使在財務省動用11.7兆日圓捍衛匯率後仍幾乎未變。一年前，日圓匯率約在140水準。

備受日本央行關注的 Reuters 短觀調查顯示，6月大型製造業企業信心指數從5月的正8升至正13，為三個月來最高。非製造業指數升至正32，顯示儘管投入成本上升，服務業仍保持韌性。

瑞穗證券經濟學家入江靖久表示，短期内能源價格可能維持高檔，將在2026年下半年推動日本進口暫時激增。「考慮到石油基礎設施的修復可能需要時間，」即使美伊臨時和平協議為解決衝突帶來希望，進口帳單仍將面臨壓力。

日本央行將利率升至1%——這是基準利率自1995年以來首次達到該水準——迄今未能阻止日圓貶值。日圓疲軟已成為政治問題，因為它加劇了家庭進口食品和燃料的成本。日本核心消費者通膨率已連續逾三年維持在央行2%目標之上，這為政策制定者提供了即使在經濟面臨外部逆風時仍繼續收緊政策的空間。

日本經濟第一季季增0.5%，年化成長率為1.8%，但能源衝擊給前景蒙上陰影。牛津經濟研究院的Yamaguchi表示，他預計隨著能源成本上升抑制全球需求，出口動能將逐步放緩。

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