荷莫茲海峽重開面臨數週延遲 118艘油輪等待通行

重開荷莫茲海峽的政治協議已達成，但營運現實需要數週——甚至數月——才能理清。

根據船舶追蹤數據及航運業聲明，四艘載運約800萬桶原油的超級油輪已於週四通過荷莫茲海峽，美國與伊朗的臨時協議開始生效，但仍有超過100艘船隻滯留波斯灣，業界團體警告航運恢復正常可能需要數月。

「復甦的主要條件是為船東和保險業者提供穩定性和確定性，」勞合社市場協會（Lloyd's Market Association）在一份聲明中表示，並警告供應鏈仍處於中斷狀態，航運業務恢復正常運作可能需要數月時間。包括Intertanko和Bimco在內的行業團體表示，在船舶交通恢復至戰前水準之前，仍需進一步的明確資訊。

Kpler估計，截至週一，波斯灣有118艘載運原油及成品油的油輪處於滯留狀態，積壓船舶在最初「純機械性」階段可能需要10至15天才能清理完畢。在衝突爆發前，Lloyd's List Intelligence數據顯示，每週約有650至770艘貨運船隻通過該海峽，相當於每日90至110艘。5月交通量降至約每日960萬桶，不到衝突前每日約2000萬桶基線水準的一半。

外交協議與恢復原油流通之間的差距，如今成為能源市場的核心問題。布倫特原油已從4月高峰回檔約每桶40美元，至6月中旬交易價格接近每桶81至82美元，交易員已將協議因素納入定價。但高盛將其對2026年第四季的布倫特油價預測從此前的90美元下調至80美元，並將2027年均價預測下調至75美元，警告「供應恢復可能比預期更強」。

可能拖慢重啟速度的營運瓶頸

根據海事投資管理公司Tufton常務董事Nikos Petrakakos的說法，荷莫茲海峽航運航道及其周邊的水雷清除工作需要多方協調，可能需要數週時間。戰爭風險保險公司隨後必須恢復承保，否則船隻將無法移動。Lloyd's List Intelligence編輯副總裁Adam Sharpe表示，「階段性重啟」是最可能的情境，當局需要決定船隻是否需要事先獲得許可、伊朗是否會收取服務費、以及是否接受外國海軍護航。

「保險承保人將要求看到穩定且可預測的營運環境證據：持續的安全通行、無干擾、水雷風險明確、以及不會再度升溫的局勢，」Sharpe表示。他補充說，定價在短期內仍將對船籍國、所有權、貿易歷史及貨物類型高度敏感。

國際能源署（IEA）6月石油市場報告凸顯了中斷的規模。5月全球觀測石油庫存單月減少1.43億桶，相當於每日提取460萬桶。OECD戰略儲備降至1990年12月以來的最低水準，自衝突爆發以來減少了1.63億桶。該機構將2026年全球需求預測從此前預估下調每日72萬桶，目前預計年減每日110萬桶——這是自新冠疫情以來最深的季度萎縮。

Rystad Energy表示，復甦取決於油輪能否自由通行該海峽，以及海灣產油國在船隻準備就緒後是否能裝載足夠的原油。QuantCube Technology數據顯示，在沙烏地阿拉伯的達曼地區（包括Ras Tanura出口設施），船隻已裝載並被送至海上等待，這表明排隊隊伍可能已在港口設施之外形成，而非在碼頭本身。

IEA預測，2026年全球石油供應將減少每日390萬桶至1.024億桶，隨後在2027年反彈約每日800萬桶至1.103億桶——這是現代石油市場史上最大規模的單年供應擴張之一。這一反彈，加上每日200萬桶至1.053億桶的需求增長，意味著將出現顯著的市場過剩，有利於庫存補充。但該機構警告，即使在樂觀的外交框架內，營運和政治制約因素依然存在，其基本情境假設2026年剩餘時間的石油交付水準將低於衝突前水準。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。