黃金Q2月線慘跌12%，聯準會鷹派重定價壓垮金價

金價6月下跌12%，來到每盎司約4,040美元，創下2008年10月以來最大單月跌幅，原因在市場於主席凱文·沃什（Kevin Warsh）首次政策會議後，重新定價聯準會的利率預期。

「這波拋售的規模，反映市場在沃什主席首次會議後，對聯準會預期進行了全面重新定價，」德國商業銀行（Commerzbank）分析師在6月30日的報告中表示。「市場目前正在為更長時間維持更高利率的路徑定價。」

根據Forbes Advisor數據，此貴金屬已從1月5,597.23美元的歷史高點下跌23%。這波跌勢發生在從2024年初到2026年初、受央行買盤與通膨避險推動的150%漲幅之後。自1月下旬以來，COMEX黃金期貨未平倉合約已下降18%，反映機構資金正在出清。世界黃金協會（World Gold Council）數據顯示，波蘭5月購入18公噸黃金，中國則購入10公噸。

黃金的下一催化劑將是7月的聯準會會議，市場將關注沃什的言論是否出現任何轉向，從而可能逆轉利率重新定價的趨勢。若降息25個基點，將標誌聯準會自啟動緊縮週期以來的首次寬鬆。

瑞銀集團（UBS）在6月25日的報告中指出，投資者高估了聯準會的鷹派立場，該央行下一步更可能降息而非升息。該行預測，黃金將在未來12個月內回升至每盎司約5,200美元，較當前水準有約28%的上漲空間。

「從歷史上看，美元走弱一直是黃金的強力順風因素，」瑞銀全球股票主管Ulrike Hoffmann-Burchardi在報告中表示。該行指出，美元多頭持倉過度擁擠以及美國財政赤字不斷擴大，都是應會削弱美元的因素。

其他銀行則持較為謹慎的觀點。根據其公布的報告，高盛（Goldman Sachs）將2026年底的目標價從5,400美元下調至4,900美元；荷蘭國際集團（ING）則將其預測從5,000美元下調至4,600美元。

瑞銀表示，全球央行需求應繼續為價格提供結構性底部支撐，年度購買量預計將保持穩定。該行建議投資者將黃金配置在中個位數比重，以實現投資組合多元化，理由是黃金與傳統資產類別的歷史相關性較低。

根據Forbes Advisor數據，以當前水準計算，黃金較1月高點低28%，並較52週均價約4,540美元低11%。52週盤中低點為3,248.98美元，出現在6月的拋售期間。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。