黃金面臨逆風，三大央行同步釋出緊縮信號

全球三大央行在10天內相繼轉向緊縮貨幣政策，將黃金推向邊緣，因利率攀升提高了持有這項零收益資產的機會成本。

歐洲央行、聯準會和英國央行6月均轉向緊縮政策，歐洲央行升息25個基點，聯準會則暗示年底前至少升息一次。此次協調行動標誌著自2023年以來最同步的緊縮周期，削弱了黃金的動能，金價難以吸引持續買盤。

「聯邦公開市場委員會態度明顯轉鷹，決策官員中位數預測大幅上調通膨預測——這顯示官員們並不預期本週末的美國—伊朗協議能顯著緩解物價壓力，」多倫多 Corpay 首席市場策略師 Karl Schamotta 表示。

聯準會6月17日決策公布後，2年期美債殖利率飆升16個基點至4.207%，創2025年2月以來新高，利率市場反映10月前升息機率達72%。10年期殖利率上升3個基點至4.461%。歐洲央行6月11日將存款利率上調至2.25%，結束長達三年的觀望期，預測2026年平均通膨率為3%，且2%目標要到2028年才能實現。英國方面，英國央行最新投票結果顯示支持升息的票數增加，使第三家主要央行加入鷹派陣營。

對黃金而言，此番協調緊縮政策移除了一項關鍵支撐。較高的利率提高了持有不生息黃金的機會成本，而此番轉向的廣泛性意味著壓力可能持續到年底。上一次三大央行在如此短時間內接連收緊政策是在2023年中，當時黃金在接下來兩個月內下跌約6%。

沃許主政下聯準會首次鷹派亮相

新任聯準會主席凱文·沃許於6月17日主持了他的首次政策會議，聯邦公開市場委員會一致投票決定將聯邦基金利率維持在5.25%至5.50%不變。會後聲明刪除了此前暗示傾向於未來降息的「額外調整」措辭，改為採用與前主席艾倫·葛林斯班類似的簡短格式。

19位FOMC成員中，有半數預測2026年剩餘時間內至少升息一次四分之一個百分點，僅有一人支持降息——這與3月點陣圖中位數預測仍指向寬鬆的情況形成鮮明對比。此番轉向之際，最新季度預測顯示決策官員儘管預期美國—伊朗和平協議將達成，但仍上調了通膨預測。

「雖然聯準會官方並未調整利率目標，但顯然出現了重大轉變，」馬里蘭州菲尼克斯 Facet 首席投資官 Tom Graff 表示。「最值得注意的是點陣圖，半數FOMC成員預測2026年剩餘時間內至少升息一次，而僅有一位成員支持降息。」

歐洲央行因能源衝擊打破三年凍結

歐洲央行6月11日升息25個基點的決定，是源於美國—伊朗衝突帶來的外部能源衝擊，而非國內驅動的通膨。管委會將此次升息描述為一項「保險」措施，以防止石油和天然氣價格上漲透過第二輪效應嵌入工資和物價設定行為。

該行最新預測描繪出一幅停滯性通膨圖景：2026年整體通膨率為3%，高於3月預測的2.6%，同時成長預測遭下調。市場目前預期9月將再次升息25個基點，屆時存款利率將升至2.50%。

黃金接下來何去何從

聯準會的下一次會議訂於7月28日至29日舉行，歐洲央行和英國央行也將在未來幾週內召開會議。如果鷹派動能持續，隨著實際殖利率上升和美元走強，黃金可能面臨進一步下行壓力。預計於6月19日在瑞士簽署的美國—伊朗和平協議已推動油價走低，但更廣泛的貨幣緊縮周期對黃金而言可能是更持久的逆風。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。