黃金重挫1%至4,214美元 聯準會鷹派立場與強勢美元壓制避險需求

現貨黃金週三下跌1.0%至每盎司4,214.91美元，延續了一場已抹去該金屬自1月歷史高點逾五分之一價值的拋售潮，主因聯準會（Fed）鷹派立場與美元再度走強，削弱了傳統避險資產的需求。

「聯準會最新公布的點陣圖以及主席沃什（Warsh）對物價穩定的承諾，已促使利率預期大幅上調，這在短期內對黃金不利，」大宗商品分析師奧馬爾·塔里克（Omar Tariq）表示。「但從長期來看，高債務、財政赤字與央行多元化配置的宏觀背景仍提供支撐。」

金價跌勢在聯準會週二將基準利率維持在3.50%至3.75%後加速，但同時釋放出更為鷹派的前瞻路徑。2026年底利率中位數預測從3月時的3.4%升至3.8%，暗示今年至少會有一次升息。根據聯邦基金期貨數據，截至9月會議前升息的機率已從一天前的約30%飆升至約70%。2年期美國公債殖利率飆升16個基點至4.22%，美元指數同步走強，進一步打壓金價。

金價目前已從2026年1月28日創下的每盎司5,589美元歷史高點下跌24.5%，正式進入熊市區域。該金屬自2023年10月以來首次收盤跌破200日移動平均線，終結了長達660天的連續站穩紀錄——這是50年來第三長的連續紀錄。拋售在6月5日超乎預期的美國就業報告出爐後加速，當日金價暴跌3.7%，打破了數月來在4,390美元上方的高位盤整格局。

金礦股空頭情緒觸及歷史極端水準

黃金相關股票的跌勢更為慘烈。金礦股多頭百分比指數（$BPGDM）於6月9日跌至零，意味著幾乎沒有任何金礦類股仍處於技術性上升趨勢——這一讀數在歷史上往往預示著劇烈反轉。VanEck 金礦股指數ETF（GDX）過去六個月下跌10.4%，而小型金礦股ETF（GDXJ）則下跌13.4%。

根據Metals and Miners研究報告，儘管主要金礦商獲利強勁，但其本益比已跌至歷史低點。全球最大金礦商紐蒙特（Newmont Corp.）等公司的估值慘遭壓縮，投資人正大舉撤離該板塊。

反轉契機正在醞釀

儘管短期動能偏空，多項因素顯示底部可能正在形成。金價自1月高點回撤24.5%，與1971年以來主要週期性多頭行情中平均20.8%的修正幅度相當接近。在就業報告出爐前，投機性黃金期貨空頭部位已降至16.8年來的長期低點，顯示進一步賣壓空間有限。

瑞銀（UBS）預期金價將在年底前反彈至每盎司5,500美元，理由是政府債務高漲、美國財政赤字以及各國央行持續進行儲備多元化配置，這些結構性因素將提供支撐。世界黃金協會指出，在聯準會升息後，黃金有超過50%的機率錄得正回報，因為歷史上美元走勢——而非利率水準——才是金價的主要驅動力。

金價4,214美元的水準約比200日移動平均線低7.7%，在歷史上屬於超賣區間。該金屬的下一個主要支撐位約在4,100美元附近，即2025年11月底的低點；阻力位則位於4,390美元，即此前盤整區間的下緣。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。