德國投資人信心躍升至10.5，中東和平希望升溫

德國投資人信心四個月來首度轉正，金融市場已反映中東戰爭結束及能源成本下降的預期。

德國投資人信心大幅回升，四個月來首度出現正值，ZEW指標6月躍升至10.5，市場對美伊和平協議的期望推動了能源價格下跌與通膨緩解預期。

ZEW研究所所長阿希姆·萬巴赫表示：「金融市場專家預期伊朗衝突即將結束。」

這項基於6月8日至15日期間對190名分析師與投資人進行的調查顯示，該讀數優於市場共識預期的負8.0，並較5月的負10.2出現急劇逆轉。此次改善範圍廣泛，德國汽車、化工及製藥業——這些因荷姆茲海峽關閉導致石油與天然氣成本飆升而受衝擊的能源密集型產業——前景均轉趨樂觀。

對歐洲最大經濟體而言，此一反彈至關重要，因為能源價格下降將直接提振工業產出與家庭購買力，有望使德國擺脫衝突爆發後陷入的輕度衰退。不過，ZEW指數仍遠低於戰前2月的58.3，顯示經濟還有很長的路要走。

油價與傳導鏈

布蘭特原油週二下跌1.7%至每桶81.73美元，西德州中級原油下跌1.9%至79.20美元，市場正在權衡荷姆茲海峽恢復供應的可能性。這條承載全球約五分之一石油運輸的航道自3月伊朗封鎖以來實質上已關閉，導致歐洲能源成本飆升。

美國與伊朗週一達成初步協議，同意終止軍事行動，正式簽署儀式預計於週五在日內瓦舉行。該協議要求重新開放荷姆茲海峽並解除封鎖，但航運業者表示油輪交通可能需要數週才能全面恢復。日本商船三井向《金融時報》表示，在協議經實踐驗證之前，不會派船通過該海峽。

ECB升息增添阻力

ZEW調查顯示，建築業是唯一預期轉弱的行業，部分反映了歐洲央行本月稍早的升息行動。歐洲央行6月將存款利率調升25個基點至3.75%，對本已面臨借貸成本上升與需求放緩的該行業構成進一步壓力。

Pantheon Macroeconomics首席歐元區經濟學家克勞斯·維斯特森在報告中指出：「要挑這個樂觀敘事的毛病很容易，但就目前而言，它是市場的主要驅動力，並已開始在調查中顯現。」他補充說，川普總統「成功將一個客觀上比戰前更糟的結果，包裝成一場重大勝利與市場重置事件。」

德國投資人信心上一次出現如此劇烈的波動是在2022年2月，當時俄羅斯入侵烏克蘭使ZEW指數在一個月內從51.6暴跌至負39.3。當前的復甦雖然仍然脆弱，但顯示市場認為地緣政治衝擊正在消退——若此趨勢持續，可能帶動德國GDP成長預測上調，並減輕歐洲央行持續收緊政策的壓力。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。