法國與義大利通膨分別降至2%與3% 低於預期 減緩歐洲央行升息迫切性

法國與義大利6月通膨降溫幅度超過預期，主因美伊和平協議後能源價格大幅下跌，減輕了歐洲央行（ECB）進一步升息的壓力。

歐洲央行管委會成員、比利時央行總裁皮埃爾·溫施（Pierre Wunsch）週二表示：「與6月相比，再次升息的需求已經減弱。」

法國歐盟調和CPI年增率從5月的2.8%放緩至2.0%，低於彭博調查中位數預估的2.3%。義大利則從3.2%降至3.0%，同樣低於市場預期持平的水準。兩國統計機構表示，減速主要來自石油產品價格的下跌。

這項數據降低了歐洲央行在9月會議上連續第二次升息的可能性，儘管決策者仍對5月核心通膨維持在2.5%的高位保持警惕。市場目前預期今年將再升息約25個基點，低於此次通膨數據公布前對更激進升息路徑的預期。歐元區整體6月CPI數據將於週三公布，將為利率預期提供下一個催化因素。

能源通縮蔓延至歐元區各國

西班牙6月CPI則高於預期，電力與天然氣價格仍提供支撐，凸顯通縮過程的不均衡性。這種分歧反映了各國能源結構的差異：法國高度依賴核電，使其免受天然氣價格波動的影響；而義大利和西班牙則更易受到與天然氣掛鉤的批發電力市場影響。

6月中旬達成的美伊臨時和平協議消除了原油價格的關鍵風險溢價，布蘭特原油跌至衝突升級以來的最低水準。這項利好正以滯後效應反映至消費者物價，尤其是燃料依賴性較高的運輸與供暖類別。德國10年期公債殖利率在數據公布後下跌4個基點至2.45%，歐元兌美元貶值0.3%至1.0820美元，反映出升息溢價的回落。

歐洲央行面臨數據依賴型十字路口

歐洲央行總裁拉加德（Christine Lagarde）週二重申，6月的升息——近三年來的首次——是基於央行最新預測，該預測顯示若不進一步緊縮，通膨將在2028年之前持續高於2%的目標。歐洲央行於6月將存款利率調升25個基點至3.75%。

溫施表示，他不會承諾在7月採取行動，但如果數據支持，他傾向於盡快行動。他說：「如果數據顯示我們需要再次升息，我寧可儘早而非延後。」歐洲央行下一次政策會議將於7月23日舉行，隨後是9月會議，屆時將公布更新的員工預測。

剔除波動較大的能源與食品價格的核心通膨，5月意外加速至2.5%，顯示能源驅動的通縮可能不足以將整體通膨持續拉回目標水準。決策者密切關注的服務業通膨（反映第二輪效應）仍僵固在3%以上。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。