五大晶片巨頭競逐2030年1700億美元伺服器CPU市場

五大半導體巨頭正競相搶佔伺服器CPU市場，美國銀行預測該市場到2030年將達到1700億美元。

超微半導體（AMD）、英特爾（Intel）、安謀控股（Arm Holdings）、輝達（Nvidia）及高通（Qualcomm）正加速投入AI伺服器處理器開發。美國銀行證券指出，隨著代理式人工智慧（agentic AI）帶動推論運算需求，該市場預估將在2030年超過1700億美元。

美國銀行證券半導體分析師維韋克·阿里亞（Vivek Arya）表示：「代理式AI的崛起——能夠自主規劃和執行任務的系統——正在為伺服器CPU需求帶來自2010年代雲端遷移以來從未見過的階段性變化。」

阿里亞將伺服器CPU的整體可達市場預估值從1250億美元上調至1700億美元，意味著從2025年到2030年間的年複合成長率達37%。他將AMD列為該銀行在此領域的首選股，理由是該公司的長期市場地位及即將推出的Venice伺服器處理器，並將其目標股價從500美元上調至560美元。

伺服器CPU市場的擴張代表著AI工作負載部署方式的結構性轉變。雖然輝達憑藉其圖形處理器（GPU）主宰AI訓練領域，但在推論階段——即訓練完成的模型生成答案的過程——則越來越依賴中央處理器（CPU），這為五家晶片製造商開啟了新的戰場。

AMD產品攻勢持續升溫

AMD積極搶攻推論市佔率。其Ryzen AI Halo開發者平台定價為3,999美元，比輝達的DGX Spark便宜700美元，同時號稱可支援最高2000億參數的模型在本機端運行。AMD表示，該平台在多個模型上的每秒token處理效能提升高達14%，且同時支援Windows 11和Linux系統，而DGX Spark僅支援Linux。

該產品推出之前，已有多家分析機構發出樂觀預測。花旗將AMD評級上調至「買入」，目標價從460美元上調至575美元。該股週一觸及558美元的歷史高點，使公司市值首次突破9000億美元。AMD目前的本益比為169倍（以過去12個月獲利計算），反映出市場對其季度獲利年增率達91%的預期。

英特爾與輝達各自布局

英特爾過去一年股價漲幅達500%，正憑藉其Xeon 6+處理器及機架級AI系統參與競爭。富國銀行對該股設定110美元的目標價，巴克萊則給予100美元。英特爾的晶圓代工業務（正採用相當於1.8奈米的18A節點製程製造晶片），也使其成為競爭對手晶片設計的製造合作夥伴。

與此同時，輝達並未停滯不前。該公司季度營收達816.2億美元，並授權800億美元的股票回購計畫。執行長黃仁勳將新款Vera中央處理器定位為潛在2000億美元的商機，顯示輝達認為CPU市場與其在GPU領域的主導地位相輔相成，而非威脅。

安謀與高通也在積極進軍伺服器CPU領域。安謀的節能架構已在智慧型手機市場佔據主導地位，正透過與雲端供應商的合作，在資料中心領域取得進展。高通則利用其Snapdragon運算專業知識，瞄準邊緣端與雲端的AI推論工作負載。

對投資人的意義

這個1700億美元的伺服器CPU商機並非均等分布。AMD和英特爾在傳統x86伺服器市場中佔據最佳位置，而基於安謀架構的挑戰者則可能在未來逐步侵蝕其市佔率。輝達將CPU與其GPU綑綁銷售的能力，賦予其競爭對手難以複製的系統級優勢。

AMD股價目前本益比為169倍（以過去12個月獲利計算），已反映了市場對Venice處理器發布及MI450加速器量產所帶來的強勁成長預期。英特爾的本益比僅為AMD的一個零頭，其轉型故事取決於晶圓代工業務的執行成效。對投資人而言，關鍵的影響因素包括超大規模雲端業者的資本支出承諾，以及代理式AI工作負載從訓練轉向推論的速度。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。