Fed加息機率飆升至52% 五月就業報告遠超預期

美國五月新增非農就業17.2萬人，較市場共識預估的8萬人多出一倍以上，聯準會（Fed）在2026年升息的機率週五在預測市場上一舉衝破50%。

根據預測市場數據，Kalshi平台上押注聯準會今年升息的合約，在勞工統計局數據發布後立即飆升至52%。CME FedWatch工具顯示的升息機率同樣超過50%，這是本輪週期中市場首度賦予緊縮政策高於一半的機率。

勞工部週五表示，四月的非農就業數據從初值的6.4萬人大幅上修至17.9萬人。失業率持平於4.3%，符合預期，顯示勞動市場持續展現韌性。10年期美債殖利率在數據公布後跳升至4.53%以上，現貨黃金下跌0.24%至每盎司4,464.60美元，跌破關鍵的4,500美元關卡。美元全面走強，交易員重新定價利率前景。

這份爆炸性的就業報告消除了市場對經濟軟著陸的樂觀情緒，並重塑了2026年剩餘時間的貨幣政策展望。居高不下的油價使通膨壓力持續黏著，強勁的經濟活動與揮之不去的通膨相結合，增強了收緊政策的論據。聯準會的下一次政策會議定於7月28日至29日舉行，市場將關注央行前瞻指引是否出現任何轉變。

根據勞工部數據，此次就業數據較共識高出9.2萬人，為2024年1月以來最大的正面意外。目前三個月平均新增就業約為13.8萬人，高於許多經濟學家認為維持失業率穩定所需的10萬人盈虧平衡線。

上一次市場定價出可比的升息機率是在2024年4月，當時一連串高於預期的CPI數據促使CME FedWatch工具上的升息機率升至40%以上。但該定價在兩個月內便消退，因後續數據顯示經濟降溫。如果勞動市場在夏季持續升溫——特別是在油價維持整體通膨高漲的情況下——當前的重新定價可能更為持久。

對黃金等無收益資產而言，利率預期的轉變形成持續性的逆風。現貨黃金已失守自五月中旬以來一直充當支撐的4,500美元關卡，空頭目標指向4,350美元區間。若賣壓進一步升級，價格可能跌至每盎司4,300美元的結構性底部。白銀跟隨黃金走低，下跌0.77%至每盎司73.320美元。

此次重新定價的影響遠不止於市場的即時波動。若聯準會確實在今年升息，這將是自2023年7月以來的首次升息，並逆轉市場在進入2026年時所預期的寬鬆週期。債券交易員目前正在定價更高的終端利率，10年期殖利率突破4.53%的走勢反映了市場預期政策將在更長時間內維持限制性。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。