歐元區通膨預期放緩至3.5% 歐洲央行暗示將進一步升息

歐元區家庭預期未來一年通膨率為3.5%，低於4月的4.0%，但長期通膨預期仍高於歐洲央行2%的目標。

歐洲央行6月的升息可能並非最後一次：週五公佈的一項調查顯示，歐元區家庭5月的一年期通膨預期從4月的4.0%降至3.5%，但較長期的通膨預期仍保持在2%目標之上。

Pantheon Macroeconomics 首席歐元區經濟學家 Claus Vistesen 在報告中表示：「這些數據持續顯示，通膨預期仍未與歐洲央行2%的通膨目標掛鉤。」

歐洲央行對歐元區11國19,000名成年人進行的消費者預期調查（調查期間為5月7日至6月1日）顯示，三年期通膨預期持平於2.9%，五年期通膨預期維持在2.4%。家庭收入預期從0.8%微升至1.0%。該調查是在美國與伊朗達成暫時休戰消息傳出之前進行的，此後油價已跌至衝突前水平以下，顯示近期通膨預期可能進一步下降。

這些混雜的信號讓歐洲央行如履薄冰。該行於6月11日將關鍵利率上調25個基點——這是近三年來的首次升息——理由是伊朗衝突導致的能源成本衝擊。由於歐元區整體通膨率仍高於3%，GDP增長預測僅為0.8%，政策制定者面臨在經濟放緩中緊縮政策的風險。

傾向於支持比許多同事更高借貸成本的歐洲央行執委 Isabel Schnabel 表示，該行將需要繼續升息。她本週在接受德國週刊《時代週報》（Die Zeit）採訪時表示：「從目前的角度來看，我們將需要進一步提高利率，以使通膨回到我們2%的目標。」

根據倫敦證券交易所集團（LSEG）的數據，投資人預計在2026年底前至少還會有一次25個基點的升息，數據還顯示年底前進行第二次升息的機率超過50%。歐洲央行上一次在連續會議上升息是在2023年，當時它將存款利率提高至4.0%的歷史高點，隨後才啟動寬鬆週期。

西班牙5月消費者物價通膨率維持在3.2%，歐盟調和指標為3.6%，顯示物價壓力在歐元區第四大經濟體中持續存在。運輸和能源成本仍是主要推動因素，這與中東持續的地緣政治不穩定有關。

近期通膨預期的改善帶來了一些緩解，顯示第二輪效應——如更高的薪資要求——可能受到控制。調查顯示，家庭預期其收入將以略快的速度增長，從4月的0.8%升至1.0%，但仍遠低於通膨率，意味著實際購買力持續受到侵蝕。

在2026年初伊朗衝突爆發之前，一年期通膨預期為2.5%。目前3.5%的讀數雖然較4月的4.0%有所改善，但仍比該水平高出整整一個百分點，顯示能源衝擊已在消費者心理上留下持久印記。

歐洲股市反映出不確定的前景。STOXX 600指數週二下跌0.7%，其中科技板塊下跌3.7%——創下自2月以來的最大單日跌幅——因投資人重新評估借貸成本長期維持在高位的影響。晶片製造商英飛凌（Infineon）和意法半導體（STMicroelectronics）分別下跌6.3%和8.5%。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。