歐元區6月消費者信心升至負17.7，遜於預期

歐元區消費者信心在6月連續第二個月改善，但仍低於市場預期，延續自三年低點以來的脆弱復甦步伐。

歐盟執委會週一公佈的數據顯示，歐元區6月消費者信心指數上升1.3點至負17.7，延續了自三年低點以來的初步復甦，但這一數字仍低於經濟學家的預測。

該月度調查顯示，這個擁有20個成員國的貨幣聯盟的消費者情緒較5月的負19.0有所改善，而5月的讀數已從4月負20.6的三年低點回升。路透調查的經濟學家此前預期該指數將升至負17.5。在整個歐盟範圍內，消費者信心上升1.2點至負17.0。

此次改善範圍廣泛，但該指數仍遠低於約負10的長期平均值，反映出借貸成本居高不下以及通膨（儘管有所緩和，但仍高於歐洲央行2%的目標）帶來的持續阻力。歐盟執委會更廣泛的經濟景氣指標（涵蓋工業和服務業）將於本週稍後公佈，預計將呈現類似的逐步改善趨勢。

這些數據為歐洲央行提供了些許喘息空間，因為該行正在評估經濟能否在不陷入衰退的情況下承受更長時間的高利率。消費者支出約佔歐元區GDP的一半，使得家庭信心走向成為下半年增長的關鍵變數。數據公佈後，歐元兌美元匯率變動不大，交投於1.08美元附近，歐元區政府債券也保持穩定，因該數據並未改變利率預期。

今年以來，歐元區經濟一直難以獲得增長動能，製造業陷入萎縮，服務業活動也顯露降溫跡象。將於本週稍後公佈的6月綜合PMI預計將顯示服務業擴張速度放緩，而製造業產出則繼續萎縮。消費者信心指數雖有所改善，但仍處於深度負值區域——這一水平在歷史上通常與支出低迷和儲蓄率上升相關。

上一次該指數處於類似水平是在2023年中，當時歐元區憑藉消費者動用疫情期間積累的儲蓄來支持支出，勉強避免了衰退。隨著這些緩衝資金幾近耗盡，當前情緒的回升可能需要更快轉化為實際消費，才能維持經濟增長。今年第一季，歐元區家庭儲蓄率為15.3%，遠高於疫情前約12.5%的平均水平，顯示儘管信心有所改善，消費者仍保持謹慎。

對於歐洲央行而言，該數據為其採取謹慎的政策寬鬆態度提供了邊際支持。歐洲央行在6月會議上將存款利率維持在3.75%不變，此前已從4%的歷史高點下調。市場預計到年底前還有約兩次各25個基點的降息，但時機仍不確定。歐洲央行總裁拉加德強調，央行將依據數據做出決策，薪資增長和服務業通膨是決定進一步寬鬆步伐的關鍵。

下一次歐洲央行會議將於7月24日舉行，屆時將提供最明確的信號，顯示政策制定者是否認為通膨已取得足夠進展以開始再次放鬆政策。在此之前，消費者信心等數據公佈將受到密切關注，以尋找經濟復甦正在加速——或陷入停滯的跡象。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。