歐元兌美元月跌2.4%後收復部分失地

歐元兌美元週二收復部分失地，但漲幅仍然受限，因市場定價反映出聯準會將在更長時間內維持高利率，致使歐元錄得今年以來最大單月跌幅。

歐元兌美元週二收窄跌幅，交易員在月底與季末資產組合再平衡前調整持倉，但歐元仍因市場預期聯準會將在年底前升息而承壓。歐元兌美元6月已下跌2.4%，有望創下2025年9月以來最差月度表現。

FP Markets首席市場分析師Aaron Hill表示：「只要聯準會維持鷹派立場，美元動能就會持續，但當前美元持倉已過度拉伸，若經濟數據轉弱，美元容易出現急劇回檔。」

歐元跌勢在聯準會6月會議後加速，當時18位官員中有9位預測年底前將升息。聯準會同時將2026年PCE通膨預測上調至整體3.6%、核心3.3%，雙雙處於多年高位。隔夜指數交換曲線目前定價12月前緊縮15個基點，市場賦予升息機率達62%。

聯準會與歐洲央行之間的政策分歧是歐元兌美元下滑的關鍵驅動力。聯邦基金利率維持在5.25%-5.50%，自2023年7月以來未變，而歐洲央行於6月升息後存款利率為4.0%。市場已將對歐洲央行年底前升息的押注從一個月前的約50個基點縮減至27個基點，原因是能源價格下跌以及歐洲央行總裁拉加德的謹慎言論削弱了預期。

上一次聯準會點陣圖顯示多數官員支持升息是在2023年6月，隨後兩個月美元指數上漲3.2%，而歐元兌美元則跌向1.05。若該模式重演，歐元將面臨進一步壓力，不過持倉數據顯示美元是目前已開發市場中最超買的貨幣之一，這意味著若經濟數據出現意外，美元可能出現劇烈反轉。

辛特拉論壇成焦點

本週市場聚焦在葡萄牙辛特拉舉行的歐洲央行論壇，新任聯準會主席沃許與歐洲央行總裁拉加德均將發表演說。該論壇為政策制定者提供傳達意圖的平台，任何協調一致的信號都將為第三季度定調。

本週公布的歐元區消費者物價指數數據同樣至關重要。6月初值預計顯示整體通膨從3.2%放緩至3%，核心通膨則維持在2.6%。若數據高於預期，將為市場完全定價9月歐洲央行升息打開大門，可能提振歐元；若數據疲軟，則將印證拉加德的謹慎立場，加劇歐元跌勢。

對美元而言，本週美國就業數據將是關鍵考驗。強勁的非農就業數據將強化聯準會的鷹派立場，推高殖利率並進一步支撐美元。然而，若數據疲弱，考慮到當前美元多頭持倉已過度拉伸，可能引發超乎預期的下行波動。隨著月末、季末及半年資產再平衡資金流匯聚，本週後段流動性預計將趨於稀薄，可能放大任何波動。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。