帝國州製造業指數6月驟降至5.7，遜於市場預期

紐約州工廠活動6月急劇放緩，帝國州製造業指數跌至2025年初以來最低水平。

紐約州工廠活動在6月創下逾一年來最慢擴張步伐，帝國州製造業指數從5月的19.6驟跌至5.7，遠低於MarketWatch調查經濟學家預估的13.9共識值。

「此次跌幅之大，顯示製造業動能降溫速度快於預期，不過該指數仍連續第14個月維持在擴張區間，」市場分析師James Hyerczyk表示。「這為聯準會維持審慎立場增添了依據。」

6月讀數為2025年2月以來最低，同時也是2020年4月以來最大單月跌幅。新訂單指數從12.8降至3.2，出貨指數從15.3下滑至4.1。就業指數從5.1滑落至2.9，顯示該產業招聘動能正在減弱。

這項數據出爐之際，聯準會利率決策委員會於週二展開為期兩天的會議，根據CME FedWatch工具顯示，市場預期利率維持在3.75%不變的機率高達98.5%。區域製造業持續放緩，可能強化決策官員在第三季維持利率穩定的理由，尤其整體經濟釋出好壞參半的信號——全國ISM製造業PMI在過去六個月中有四個月呈現萎縮。

帝國州調查結果的惡化與其他區域聯準會調查所見的疲弱態勢相符。預計於週四公布的費城聯準會製造業指數，預估將從5月的收縮值-0.4改善至11.4，但紐約州的數據為該預測增添了下行風險。本週經濟日曆相當密集：5月零售銷售數據將於週三與聯準會利率決議及最新經濟預測同步公布。

工廠活動的急劇減速正值地緣政治緊張局勢緩解的背景下。美國與伊朗於上周末達成諒解備忘錄，重新開放荷姆茲海峽，使布蘭特原油價格從衝突期間高於每桶120美元的高峰回落至每桶83.48美元。能源成本下降可能為面臨投入價格上漲的製造商帶來一些緩解，但傳導效應可能需要數月才能顯現。

4月的物價指數——CPI、PPI及PCE——均高於預期，使通膨前景更加複雜。聯準會偏好的通膨指標——核心PCE——4月為3.1%，遠高於央行2%的目標。對製造業而言，關鍵問題在於帝國州調查是否預示著更廣泛的趨勢，抑或僅是單月異常現象。5月全國ISM製造業PMI為48.7，為六個月內第四度呈現收縮。讀數低於50表示收縮。6月ISM數據將於7月1日公布。

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