中國1-5月工業增加值增速放緩至5.4%

中國工廠產出增速在2026年前五個月出現放緩，顯示全球第二大經濟體的動能正在減弱。

中國國家統計局公布，1月至5月工業增加值較去年同期增長5.4%，增速較1月至4月的5.6%放緩。這是今年以來累計增速首次出現回落，此前該數據在前四個月一直保持平穩。

雖然5.4%的增速仍高於北京當局設定的全年GDP增長目標（約5%），但差距正在縮小，表明製造業活動動能正在減弱。工業增加值約占中國經濟總量的三分之一，是衡量整體經濟健康狀況的關鍵指標。此次0.2個百分點的放緩幅度雖然不大，但逆轉了前四個月增速持穩的趨勢，引發市場對復甦動能能否持續的疑慮。

此次放緩之前，一系列疲弱的經濟數據已加大市場對額外刺激措施的呼聲。中國消費者物價指數近幾個月來徘徊在零附近，而儘管中國人民銀行採取寬鬆立場，信貸擴張仍然低迷。過去一年，央行已下調基準貸款利率並調降銀行存款準備金率以支持經濟復甦，但對實體經濟活動的傳導效果並不均衡。作為衡量信貸的廣泛指標，社會融資規模增速放緩，反映出家庭和企業的借貸需求依然疲弱。

對全球投資者而言，中國工廠產出疲軟對大宗商品市場構成風險。中國占全球銅和鐵礦石消費量的一半以上，工業活動持續放緩可能壓低基礎金屬價格。隨著增長前景轉淡，離岸人民幣面臨貶值壓力，而與中國相關的新興市場股票也面臨賣壓。

該數據也加大北京當局推出更積極刺激措施的壓力。經濟學家預計，中國人民銀行未來幾個月可能考慮進一步下調一年期貸款市場報價利率或調降存款準備金率。財政政策也可能發揮更大作用，可能增加基礎設施支出或加大對房地產行業的支持力度，該行業目前仍拖累工業需求。

下一個關鍵數據點將是7月1日出爐的6月財新製造業PMI，該指數將更及時地反映中國出口導向型私營部門的工廠狀況。若該指數跌破50，將顯示製造業陷入萎縮，可能加速北京當局推出政策行動。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。