加拿大5月通膨加速升至3.2%，能源成本飆升成主因

加拿大5月年通膨率飆升至3.2%，創29個月新高，超越3.0%的市場共識預期。加拿大統計局週一公布的數據顯示，汽油價格飆漲33.2%，食品雜貨通膨亦同步加速。

「5月的消費者物價指數（CPI）數據與我們的預期一致，即整體通膨在短期內將徘徊在接近3%的水平，之後逐步回落至2%的目標，」加拿大銀行在6月10日的利率決策聲明中指出，當時該行將政策利率維持在2.25%不變。央行同時表示，目前證據顯示能源成本上升尚未引發廣泛的物價壓力。

按月計算，5月CPI上升1.0%，創下15個月以來最大月增幅，高於經濟學家預期的0.8%。扣除汽油後，CPI同比仍上升2.2%，較4月的2.0%進一步加速——顯示物價壓力正逐步超越能源領域，擴散至更多層面。食品店購買價格同比上漲4.3%，為連續第16個月超越整體通膨率。新鮮蔬菜價格年增9.0%，創下2008年以來最大5月漲幅，其中番茄價格因墨西哥供應緊縮而同比大漲45.2%。居住成本作為CPI最大組成項目（約占總權重30%），同比上升1.7%，較4月的1.8%有所放緩，主因業主置換成本指數連續第13個月下降2.5%。

此一高於預期的通膨數據，強化了加拿大銀行維持當前政策立場的理由，市場短期內降息的預期料將進一步推遲。央行下一次利率決策將於7月15日公布，5月CPI數據——加上美伊臨時和平協議後6月汽油價格的回落——將影響政策制定者是否調整其通膨展望。

5月的通膨加速主要由運輸成本推動，該項目約占CPI權重的18.5%，年增幅達9.0%。加拿大統計局表示，汽油價格已攀升至2022年6月以來的最高水平，當時俄羅斯入侵烏克蘭引發了類似的供應衝擊。加拿大銀行的兩項核心通膨指標——CPI中位數與CPI截尾均值——分別穩定在2.1%與2.0%，顯示潛在物價壓力仍受控。這一穩定性支持了央行判斷，即能源驅動的整體通膨飆升將被證明是暫時性的。

數據公布後，加元兌美元走強，兩年期加拿大公債殖利率攀升8個基點至3.12%，反映市場重新定價降息預期。對加拿大家庭而言，食品雜貨通膨與整體CPI之間的持續差距，持續侵蝕實際消費能力，尤其對退休人士及固定收入者影響更大——這類族群將更大比例的預算用於食品與居住。

加拿大上次通膨率突破3%是在2024年初，當時年通膨率在1月觸及3.1%，隨後在春季逐步回落。此次情況有所不同，能源供應中斷——而非廣泛的需求壓力——是主要驅動力，加拿大銀行在其對外溝通中已反覆強調這一區別。

美國與伊朗上週簽署的臨時和平協議已引發原油價格大幅回落，分析師預計這將拉低6月的整體通膨數據。加拿大皇家銀行經濟學家指出，若汽油價格持續下滑，年通膨率可能在7月回落至2.5%左右。

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