布蘭特原油跌破77美元，美伊談判緩解供應擔憂

布蘭特原油週一暴跌至每桶77美元以下，因美國與伊朗達成框架協議，其中包括一項為期60天的伊朗石油銷售授權。

布蘭特原油週一跌至每桶77美元以下，創三個多月來新低，此前美國與伊朗達成框架協議，內容包括暫時授權伊朗石油出口。

「伊朗已承諾確保霍爾木茲海峽的自由與暢通運輸，並允許國際原子能總署（IAEA）檢查員進入該國，」財政部長貝森特（Scott Bessent）在X平台發文宣布，對伊朗石油銷售發布為期60天的通用許可。副總統范斯（J.D. Vance）稱此進展為「重大進展」，並表示目前已建立一套防止區域局勢升級的機制。他指出，伊朗同意接受IAEA檢查是「一個重要的里程碑」，也是「確保伊朗永久無核化或永久終結其核武計畫的第一步。」

8月交割的布蘭特原油期貨下跌3.3%，至每桶76.99美元；美國西德州中質原油（WTI）下跌2.93%，至每桶73.63美元，雙雙創下3月初以來最低水準。此次跌勢延續了長達一個月的頹勢，自5月下旬布蘭特原油因霍爾木茲海峽事實關閉而交易在124美元以上以來，油價已累計回跌近24%。追蹤標普500指數能源類股表現的能源精選行業SPDR基金（XLE），自5月19日攀升至61.29美元後，同期已下跌12%，但年初至今仍上漲21%。

該協議消除了原油價格中所蘊含的最大地緣政治風險溢價——即霍爾木茲海峽供應持續中斷的威脅。全球約20%的石油經由該海峽運輸。隨著伊朗恢復出口，以及伊拉克、科威特和阿聯等中東產油國已增產，交易員目前關注的焦點在於：布蘭特原油能否守住80美元關卡——這一價格水準是雪佛龍（Chevron）和康菲石油（ConocoPhillips）等主要生產商現金流的關鍵支撐。

伊朗重返出口市場

伊朗外長阿拉格齊（Abbas Araqchi）表示，其政府已獲得豁免，允許出口石油和石化產品、解凍部分凍結資產，並推進一項重建與發展計畫。伊朗國家石油公司報告稱，自週一起，已有超過2500萬桶伊朗石油穿越了此前美國的海上封鎖線。伊拉克負責上游事務的副石油部長週日表示，該國計劃逐步將原油產量提升至每日420萬至430萬桶，進一步加劇供應過剩。在同一地區，卡塔爾能源公司證實，拉斯拉凡工業城的巴爾贊天然氣供應設施在週日晚間發生爆炸和火災，造成54人受傷、18人失蹤，但該事件未影響原油流動。

80美元關卡與後續展望

美國能源資訊署（EIA）5月發布的短期能源展望預測，布蘭特原油5月和6月均價約為106美元，隨後在2026年第四季降至89美元，並於2027年跌至79美元，因中東產量回升且全球庫存重建。然而，布蘭特原油的跌勢已遠超該預測時間表——在6月12日當週報93.76美元後，本週已跌破77美元。雪佛龍第一季的財測基於布蘭特原油均價81美元；康菲石油在該價格水準下實現的每桶油當量價格為50.36美元。若油價持續跌入70美元區間，將同時壓縮埃克森美孚（Exxon Mobil）、雪佛龍和康菲石油的上游現金流——這三檔股票合計佔XLE權重超過41%。

道瓊工業平均指數週一開盤受此消息激勵上漲逾320點，標普500指數上漲0.3%，納斯達克綜合指數微漲0.08%。上一次出現類似的供應正常化情境——即2014至2016年OPEC週期——XLE在18個月內從約100美元跌至50美元以下，這對正在關注當前油價回落的能源投資者而言，是一個警示性的先例。EIA將於週三發布的每週石油狀況報告，將首次提供關於伊朗原油重返全球市場速度的硬數據。

本文僅供參考，不構成投資建議。