南韓央行警告通膨將持續高漲，油價維持在78美元以上

南韓央行警告，隨著能源成本攀升衝擊整體經濟，高通膨將持續存在，為該央行帶來新的政策風險。

南韓央行表示，隨著能源成本上升擴散至整體經濟，南韓正面臨長期的高通膨，即便中東停火協議緩解了地緣政治緊張局勢，仍為政策制定者帶來新的風險。

南韓央行週三在一份聲明中表示：「能源成本正在擴散至整體經濟，為政策制定者帶來新的風險。」這項警告顯示，儘管美國與伊朗近期達成停火協議曾讓外界對油價走低抱有期待，但該央行仍認為通膨是一項持續的挑戰。

南韓Kospi指數下跌0.2%，報8,706.10點，該國市值最高的公司三星電子下跌1.9%。布蘭特原油交易價格為每桶78.76美元，下跌0.3%，此前因中東停火協議的樂觀情緒，週二已下跌超過5%。在聯準會新任主席凱文·沃什（Kevin Warsh）主持為期兩天的政策會議之際，美國10年期公債殖利率跌至4.44%以下。

這項警告表明，儘管地緣政治風險可能緩解，南韓央行仍可能維持甚至收緊其貨幣政策立場，在更長時間內維持高利率。利率維持在高檔的時間拉長，可能對南韓股市造成壓力、推升韓元並增加借貸成本，進而可能抑制經濟成長。

南韓央行的謹慎態度，正值亞洲各國央行都在應對能源價格衝擊的持續影響。日本央行上週將利率升至31年來高點，並暗示可能進一步緊縮，原因是政策制定者同樣面臨進口成本上升帶來的通膨壓力。日本5月出口較去年同期躍升17%，部分受惠於高科技產品的強勁需求，為持續正常化提供了更多依據。

能源成本與通膨傳導鏈

對身為能源主要進口國的南韓而言，油價上漲傳導至消費者物價的效應仍是關鍵風險。根據滙豐銀行經濟學家的數據，布蘭特原油目前仍維持在每桶78.76美元的高位，而戰爭於2月底爆發前約為70美元。該行指出，石油流動正常化需要時間，並列舉了包括水雷清除、保險恢復以及重啟閒置油田等障礙。

美銀證券策略師麥可·哈奈特（Michael Hartnett）在其最新的《Flow Show》報告中強調，美國消費者物價在過去六個月內平均每月上漲0.5%，這使得通膨率在期中選舉到來之際可能超過5%。儘管美國的情況與南韓不同，但能源成本驅動的持續性通膨模式，是已開發經濟體共同關注的問題。

這對政策意味著什麼

南韓央行的警告表明，即便經濟增長憂慮加劇，該央行仍認為放寬政策的空間有限。由於通膨預計將持續高漲，南韓央行可能需要在比預期更長的時間內維持緊縮立場，這種情況可能抑制國內消費和投資。

晨星首席美國經濟學家普雷斯頓·卡德威爾（Preston Caldwell）表示，一旦能源價格衝擊消退，基本面的力量將指向通膨急劇下降，並補充說他預計聯準會不會在2026年升息。對南韓央行而言，任何政策轉向的時機將取決於能源成本傳導效應從消費者物價中消退的速度。

本文僅供參考，不構成投資建議。