日本央行預計6月升息至1% 後續仍將繼續上調

知情人士透露，日本央行官員準備在本月將基準利率上調至1%，並認為2026年後期仍有進一步升息的空間。

據這些人士表示，日本央行很可能在6月16日結束的會議上討論將政策利率上調四分之一個百分點至1%——這是自1995年以來的最高水準。根據隔夜指數互換（OIS）數據，市場預期此次升息的機率超過80%。官員們也認為，考慮到實質利率仍處於深度負值，且能源成本上升持續帶來通膨上行風險，6月之後仍有進一步緊縮的空間。

「央行將繼續以適當的步伐調升政策利率，」總裁植田和男在6月3日的演講中表示。「即使局勢仍不明朗，但若判斷物價上行風險超過經濟活動的下行風險，就有必要充分討論升息的利弊。」植田指出，日本正形成薪資與物價的良性循環，並警告原油價格上漲越來越可能引發第二輪效應，使核心通膨超出日本央行的預測。

日本央行政策委員會對中東緊張局勢引發的能源衝擊對通膨趨勢的影響日益擔憂。標普全球5月綜合採購經理人指數顯示，投入價格以43個月來最快速度上漲，同時產出價格通膨率升至歷史新高。日圓逼近1美元兌160日圓的弱勢加劇了成本壓力，財務大臣片山五月重申口頭警告，表示政府準備採取適當行動捍衛匯率。日本央行於2024年結束長期負利率政策，此後逐步升息，目前0.75%的利率反映此前三次升息的累積效果。

本月升息將使日本利率觸及三十年來最高水準，標誌著日本央行正常化進程的一個里程碑。經濟合作暨發展組織（OECD）預測日本央行將在2027年前將利率上調至2%，凸顯仍預期的大規模緊縮力度。除了利率決策外，日本央行還將檢討其購債減碼計畫，並公布2027財年的相關規劃。植田指出，在央行量化緊縮努力下，債券市場狀況已有所改善，但他強調隨著央行減少在市場中的參與，必須避免過度波動。日本央行上次使用類似鷹派措辭是在2024年初，隨後三個月內便結束了負利率政策。

本月升息將對全球市場產生重大影響。日本利率上升可能觸發日圓融資套利交易的平倉，推升日圓匯率，並對從新興市場貨幣到全球股票等風險資產構成壓力。對於持有大量外國債券投資組合的日本銀行與保險公司而言，日圓升值將降低海外投資的匯回價值。日本央行在6月之後的下一次政策會議定於7月舉行，屆時官員可能會釋出2026年第二次升息時間點的訊號。

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