美銀下調港交所目標價至500港元 利息收入憂慮加劇

美銀證券將港交所目標價由520港元下調至500港元，理由是對2027及2028年的利息收入預測較為保守。

美銀分析師在報告中指出：「缺乏大規模且具影響力的IPO交易，可能引發市場對未來成交額增長及短期流動性的擔憂。」

港交所預計將於8月中旬公布2026年上半年淨利潤為103億港元，較去年同期增長21%。第二季日均成交額創下2890億港元的紀錄，高於第一季的2770億港元及去年同期的2380億港元，帶動交易及結算費用收入強勁增長。由於利息收入預測下調，該券商將2027至2028年的盈利預測調降2%至10%，但較高的港元銀行同業拆息（HIBOR）可能部分抵銷相關影響。

新的目標價相當於2026年預測本益比的33倍，而該股目前交易於25倍——美銀認為此水準具有吸引力。領先AI硬體公司未在香港上市，而上海及深圳市場則吸引多項大型科技股掛牌，此事正引起市場關注。

上半年IPO集資額達2100億港元，較去年同期的1070億港元接近翻倍，而非IPO集資總額為1360億港元，去年同期則為1740億港元。整體IPO管道依然強勁，但缺乏大型交易可能令未來成交額增長承壓。

中國人民銀行將債券通南向通的年度投資額度擴大至8000億元人民幣，香港亦推出了中央黃金結算系統。這些措施短期內雖不會顯著提振盈利，但預計將為港交所創造長期業務機會。

此次目標價下調反映出對港交所利息收入走勢的審慎看法，但買入評級顯示對核心交易所業務仍有信心。投資者將關注8月中旬公布的2026年上半年業績，以了解成交額趨勢及IPO管道動能的最新情況。

本文僅供參考，不構成投資建議。