英倫銀行預期維持利率3.75% 英國通膨率意外持穩於2.8%

英國5月通膨率出乎意料未見加速，強化了英倫銀行維持利率不變的理由。

英倫銀行預期將於週四維持關鍵利率在3.75%，此前英國5月通膨率意外持穩於2.8%，打破市場預期將升至3%的預測。

「今日的數據強化了銀行應持續保持審慎立場的理由，」KPMG英國首席經濟學家Yael Selfin表示。

英國國家統計局週三指出，汽車燃料成本較去年同期上漲25%，而食品通膨率則降至2024年12月以來的最低水平。服務業價格亦有所回升，機票價格在4月至5月間飆升10.3%，不過國家統計局指出，今年復活節時間較早，可能對該數據產生了影響。

英倫銀行4月時預測，通膨率將在年底前升至略高於3.5%後回落，但一個更嚴峻的情境預測顯示，通膨率可能在2027年初超過6%。自那以來，美國與伊朗達成的重啟荷姆茲海峽協議緩解了能源價格預期，促使Pantheon Macroeconomics撤回其對7月升息的預測，轉而預期英倫銀行將在2027年全年維持利率不變。

此次通膨率未上升，是自2024年底以來英國通膨率首次未出現月增，打破了此前將年增率從2025年9月的1.7%推升至4月的2.8%的連續上升趨勢。7月家庭能源價格上限將上調13%，這意味著即便在荷姆茲海峽協議達成後，上行壓力仍將持續，不過影響程度取決於石油通過該咽喉要道的流通速度。

能源價格與荷姆茲海峽

美國與伊朗週日在社交媒體上宣布達成協議後，能源價格大幅下跌，但尚未回落至衝突前水平。該協議促使交易員在互換市場中縮減了對升息的預期，Pantheon Macroeconomics也撤回了對7月升息的預測。英國和歐元區均為能源淨進口國，仍面臨石油與天然氣價格波動的風險。歐洲央行上週已調升關鍵利率，認為能源價格漲幅過大而無法忽視——這與英倫銀行更具耐心的立場形成對比。

利率未來走向

自荷姆茲海峽協議宣布以來，市場已回調了對緊縮政策的預期。根據Pantheon Macroeconomics的數據，隔夜指數互換定價顯示，英倫銀行將在2026年剩餘時間及2027年維持利率不變。該機構已於週二撤回了對7月升息的預測。英倫銀行總裁Andrew Bailey上月表示，該行可以容忍通膨暫時高於目標，這表明升息的門檻仍然很高。

英倫銀行上一次面臨類似的能源驅動型通膨飆升——即2022年俄羅斯入侵烏克蘭之後——當時連續14次會議升息，將基準利率從0.1%推升至5.25%。而在本輪週期中，該央行採取更為審慎的態度，自2026年2月從4%降息以來，一直維持在3.75%不變。

本文僅供參考，不構成投資建議。