英倫銀行維持利率3.75%不變 歐洲央行升息加劇政策分歧

英倫銀行維持3.75%利率不變，掩蓋貨幣政策委員會內部分歧日益擴大，兩名成員推動升息至4%。

英倫銀行預計週四維持基準利率於3.75%不變，與歐洲央行分道揚鑣，因就業市場疲弱抵消了中東衝突帶來的通膨風險。

牛津經濟研究院經濟學家Edward Allenby表示：「我們認為主張維持利率不變的官員將發出訊號，表示他們仍對今年稍後收緊政策保持開放態度。」

此次決策之際，歐洲央行因能源價格持續高漲帶動通膨回升，三年多來首次調升基準利率。日本銀行亦將利率升至31年高點，而聯邦準備理事會在新任主席Kevin Warsh領導下，預計在6月會議維持利率不變，聯邦基金期貨定價顯示幾乎沒有降息可能性。英國經濟在年初強勁開局後，4月出現萎縮，為英倫銀行決策官員提供了觀望空間。英倫銀行4月進行的調查顯示，多數企業預期利潤率將縮水，顯示定價能力有限。

前景取決於中東局勢。伊朗與美國週日達成臨時和平協議，但荷姆茲海峽重新開放的時間表仍不明朗。若衝突能盡快解決，今年升息的可能性將降低。若海峽持續大致關閉，則借貸成本上升的可能性較大。英倫銀行下一次預定會議在8月。

首席經濟學家Huw Pill預計將投票支持升息四分之一碼至4%，外部委員Megan Greene也可能加入他行列。其他異議意見亦有可能，但九人組成的貨幣政策委員會多數認為，能源價格上漲引發工資物價螺旋上升的風險僅屬中等。近幾個月就業市場明顯走弱，使勞工在要求加薪方面更加謹慎，同時消費者需求依然低迷。

英倫銀行在伊朗戰爭爆發前，原本預期今年內將降息半個百分點。然而，政府公債殖利率急升收緊了金融條件，實質上代行了央行的部分工作。多位決策官員在近期演說中主張，取消降息預期本身已抑制經濟活動，從而降低實際升息的需求。

利率差距擴大

英倫銀行與歐洲央行之間的政策分歧已在匯市顯現。隨著交易員預期歐元區終端利率上升，歐元兌英鎊走強。歐洲央行週四的舉措是三年多來首次升息，而英倫銀行3.75%的基準利率仍處於決策官員先前判定足以抑制經濟活動的水準。相比之下，歐洲央行的基準利率處於既不抑制也不促進成長的中性水準。

對英國家庭而言，借貸成本維持在高檔更長時間的前景，在能源成本已然高漲之際增添了財務壓力。英倫銀行的下一步行動——無論是維持不變、升息或最終降息——將取決於未來幾個月的數據，特別是薪資成長以及隨著中東局勢演變的能源價格走勢。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。